Волл-стріт демонструє позитив попри шатдаун в США
Американські ринки починають тиждень із помірного оптимізму: ф'ючерси на Dow, S&P 500 та Nasdaq зростають, і це задає тон чи не вперше за ті дні, коли політика домінувала над макроекономікою.
Старт тижня звітності, коли свої показники публікують усі великі ринкові гравці, повертає інвесторам звичні орієнтири: виторг, маржа, гайдлайни. Саме до них ринок прагне «прив'язати» оцінку ризиків, навіть якщо новинне тло навколо шатдауну, який триває з 1 жовтня, залишається нервовим. Призупинення роботи регуляторі — це величезний фактор невизначеності, але він зараз більше технічний, ніж фундаментальний: затримуються публікації економічних даних, зміщується календар статистики, зростає новинний шум.
Однак ринок, схоже, робить ставку на те, що корпоративна мікроекономіка важливіша. Іншими словами, інвестори зараз спираються на фінансові результати приватних компаній, не чекаючи закінчення протистояння республіканців та демократів. За даними LSEG, аналітики очікують помітного зростання прибутку компаній із S&P 500 порівняно з минулим роком, і цей оптимізм уже відображається у цінах акцій.
Акції S&P 500 демонструють відновлення. Джерело: lipperalpha.refinitiv.
Ключовий фактор, який утримує інвесторів у межах «помірного позитиву», прибутковість казначейських облігацій США. Десятирічні UST балансують у районі 4,0–4,1% після зниження минулого тижня, і кожен рух кривої миттєво відбивається на мультиплікаторах зростання.
На думку аналітиків, якщо прибутковість 10-річних облігацій підвищиться до 4,2%, великі інвестори пригальмують торгівлю та зафіксують прибуток. Якщо вона триматиметься ближче до 4%, їм буде простіше орієнтуватися на звітність приватного сектора і вибудовувати, спираючись на неї, свою торгову стратегію.
Прибутковість 10-річних казначейських облігацій США на 20 жовтня. Джерело: ycharts
Технічно акції S&P 500 утримують набрану висоту та тестують область недавніх максимумів, що посилює ефект FOMO у бета-сегментах. Зрештою, попри шатдаун, ринок демонструє позитивний рух, спираючись на відновлення корпоративних прибутків та надії на м'яку траєкторію ставок ФРС.
Найближчими днями політична невизначеність впливатиме на волатильність фінансових активів, але в найближчих сесіях ринок, швидше за все, реагуватиме на те, які цифри компанії покажуть у квартальних звітах, і на те, як змінюється рівень прибутковості казначейських облігацій США. Саме ці метрики допоможуть визначити, куди буде спрямований тренд.
