Лагард закликає Європу прискорити реформи й розблокувати зростання

Виступаючи у Франкфурті в п’ятницю, 21 листопада 2025 року, Крістін Лагард заявила, що експортно-орієнтована економічна модель Європи є неадекватною в сучасному світі. На її думку, вона не відповідає новим глобальним реаліям, які формуються через підвищення мит США, вторгнення Росії в Україну та посилення конкуренції з боку Китаю.

Лагард зазначила, що Європа стала більш уразливою через залежність від третіх країн у сфері безпеки та постачання критичної сировини. Вона додала, що глобальні потрясіння посилилися, тоді як внутрішній ринок залишається нерухомим.

Ці зауваги прозвучали після нещодавнього макроекономічного огляду Єврокомісії, в якому, незважаючи на стійкість, відзначалося лише помірне зростання та містився заклик до дій для підвищення продуктивності. Лагард підтримала цю думку, зазначивши, що цьогорічний форум є чітким продовженням тем, які вона вперше порушила у листопаді 2019 року, коли закликала Європу «переосмислити амбіції».

Вона підкреслила: «Якщо ми справді об’єднаємо наш Єдиний ринок, економічне зростання Європи залежатиме не від чужих рішень, а від наших власних». «Ще шість років бездіяльності та втраченого зростання – це не просто розчарування. Це була б безвідповідальність».

Лагард підкреслила, що головною перешкодою є не нестача коштів, а проблеми з управлінням (врядуванням). Вона виступила за більш широке використання принципу «взаємного визнання», аби товари чи послуги, визнані сумісними в одній країні-члені ЄС, автоматично приймалися в усьому блоці, включно з цифровою економікою. Вона висловилася на підтримку спрощення процесу прийняття рішень шляхом голосування кваліфікованою більшістю в більшій кількості політичних сфер. Крім того, вона виступила за впровадження так званих «28-х режимів», що передбачають паралельну дію наднаціональної правової бази ЄС і національного законодавства, сприяючи зменшенню фрагментації.

Крім вразливостей, Лагард також відзначила й позитивні чинники. На її думку, фіскальні програми, спрямовані на оборону та інфраструктуру, є «своєчасними [для Європи]» і мають забезпечити відчутний внесок у зростання. Водночас вона наголосила, що структурні проблеми Європи рідко призводять до миттєвих криз; натомість вони «поступово підривають зростання», з кожним шоком зміщуючи економіку на нижчу траєкторію та з часом збільшуючи «втрати продуктивності».

Згадка про монетарну політику була лише побіжною. Лагард зазначила, що ЄЦБ загалом знизив ставки на 200 базисних пунктів від пікового значення і що пом’якшення фінансових умов вже відчутне в реальній економіці. Вона додала, що Керівна рада продовжить коригувати політику за необхідності для повернення інфляції до цільового рівня.

Як повідомляв GNcrypto, 17 листопада 2025 року Олаф Слейпен, член Керівної ради ЄЦБ, висловив занепокоєння. Він попередив, що “набіг” на стейблкоїни, прив’язані до долара, які швидко зростають, може змусити Європейський центральний банк (ЄЦБ) переглянути свої процентні ставки. Це може статися, якщо вимушений продаж резервів цих стейблкоїнів у цінних паперах Казначейства США завдасть удару по європейській економіці.Він підкреслив необхідність застосування інструментів фінансової стабільності до будь-яких змін облікових ставок. Слейпен також звернув увагу на значне зростання ринку стейблкоїнів (на ~48% з початку року, перевищивши $300 млрд), зазначивши, що це може транслювати шоки зі США в єврозону. Тим часом, ЄЦБ зберігає ставки незмінними протягом п’яти місяців після серії з восьми знижень на чверть пункту, які загалом зменшили депозитну ставку вдвічі, до 2%.