Криптоправила SEC і CFTC у США можуть скасувати через суд
Юрист Юрій Брисов пояснив, за яких умов суд може скасувати криптоправила SEC і CFTC та чому регулятори не можуть змінювати їх без обґрунтування.
Криптоправила Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) та Комісії з торгівлі товарними ф’ючерсами (CFTC) можуть оскаржити в суді. Позивачам потрібно довести, що регулятор недостатньо дослідив питання, створив надмірний тягар для бізнесу або завдав шкоди американському ринку. Про це розповів юрист D&A Partners Юрій Брисов.
SEC має повноваження розробляти правила на підставі Закону про біржі цінних паперів 1934 року. Комісію створили після обвалу американського фондового ринку наприкінці 1920-х років. Відтоді вона встановлює норми для застосування законів до фінансових технологій, зокрема криптовалют і токенів.
Після того, як Сенат США не підтримав завершення дебатів щодо законопроєкту CLARITY, SEC і CFTC почали розробляти власні правила для крипторинку. Через два дні SEC представила виняток строком на п’ять років, який дозволяє випускати й торгувати токенізованими акціями. Після цього OKX об’єдналася з ICE для запуску торгівлі 63 акціями, що котируються на NYSE. Платформа Securitize запустила 12 токенізованих акцій, серед них папери Apple, Nvidia і Microsoft.
SEC також повідомила, що викуп проєктом власних криптотокенів сам по собі не перетворює токен на цінний папір. Комісія заявила, що токени ліквідного стейкінгу не належать до цінних паперів, і запропонувала нові правила зберігання криптоактивів.
CFTC запропонувала звільнити окремих постачальників криптовалютного програмного забезпечення від вимог щодо реєстрації. Комісія також розглядає категорію реєстрації «ринок криптоактивів» і планує дозволити зареєстрованим біржам пропонувати торгівлю з кредитним плечем.
Новий склад SEC може переглянути підходи попередньої адміністрації, зокрема політику часів голови комісії Гері Генслера. Водночас регулятор не може скасувати або замінити правило лише через незгоду з ним. Він має пояснити зміну позиції, надати економічне обґрунтування та показати результати аналізу.
«Вони не можуть просто сказати: “Нам це не подобається”. Вони повинні дати пояснення і привести економічне обґрунтування», — сказав Брисов. За його словами, SEC також має врахувати інтереси компаній, які інвестували в інфраструктуру на основі чинних правил.
Як приклад юрист навів справу Business Roundtable проти SEC. У ній суд скасував правила комісії щодо голосування акціонерів через довірених представників після скарг бізнесу на надмірний тягар цих норм.
На розгляд таких справ впливає рішення Верховного суду США у справі Loper Bright від червня 2024 року. Воно скасувало доктрину Chevron, за якою суди зазвичай покладалися на тлумачення профільного відомства, якщо закон був нечітким. Тепер суди мають самостійно тлумачити закон і застосовувати, зокрема, тест Howey для визначення того, чи є актив цінним папером.
Брисов також наголосив, що роз’яснення SEC у форматі FAQ не є законом або нормативним актом. Такий документ пояснює позицію регулятора його співробітникам і може змінюватися без повної процедури нормотворення. Тому FAQ не є юридичною гарантією для компаній, які планують викуп власних токенів.
Матеріали на GNcrypto надаються виключно з інформаційною метою і не є фінансовою порадою. Ми намагаємось забезпечувати точність та актуальність даних, однак не можемо гарантувати їхню повну достовірність чи надійність. GNcrypto не несе відповідальності за можливі помилки, упущення або фінансові збитки, що можуть виникнути внаслідок використання цієї інформації. Усі дії ви здійснюєте на власний ризик. Завжди проводьте власне дослідження та звертайтесь до фахівців. Детальніше дивіться на наших сторiнках Умови, Політика конфіденційності та Дисклеймер.
Статті цього автора
