JPMorgan: приватні блокчейни — головна загроза для біткоїна

JPMorgan у звіті попередив, що головною довгостроковою загрозою для біткоїна є поширення приватних блокчейн-інфраструктур, які переводять токенізацію активів і платежі до закритих мереж. На думку банку, це може зменшити інтерес інституційних учасників до стейбкоїнів.

У документі вказано, що нещодавні продажі біткоїнів компанією Strategy та програми монетизації резервів створюють періодичний тиск на ринок, але структурний ризик пов’язаний із розвитком закритих мереж фінансових установ. Банківські фірми дедалі частіше вибирають приватні рішення через вимоги верифікації клієнтів (KYC), запобігання відмиванню коштів (AML), потребу в конфіденційності, високу пропускну здатність і регуляторну визначеність.

У звіті описано приклади проєктів, де випуск активів, кастодіальне зберігання, розрахунки та управління життєвим циклом токенізованих інструментів відбуваються у внутрішніх інфраструктурах фінансових установ і депозитарних систем. Серед таких ініціатив згадуються рішення DTCC, Securitize та блокчейн-ініціатива Swift. Також у документі наведено позицію Банку міжнародних розрахунків щодо концепції «уніфікованих реєстрів», які поєднуватимуть токенізовані депозити, цифрові валюти центральних банків і токенізовані активи в регульованому середовищі.

Аналітики банку оцінили ринок токенізованих реальних активів приблизно у $50 млрд і повідомили, що цей сегмент у довгостроковій перспективі може переважно розвиватися на приватній інфраструктурі. За їхнім прогнозом, публічні блокчейни можуть використовуватися для дистрибуції, взаємодії між мережами та обмеженої вторинної торгівлі, тоді як основні операції відбуватимуться у закритих мережах.

У звіті також зазначено практичні причини переходу банків до приватних рішень: контроль учасників мережі, забезпечення відповідності місцевим нормам і можливість обробляти великі обсяги транзакцій із високою пропускною здатністю. Такі вимоги складно реалізувати в публічних мережах без додаткових механізмів управління або втрати функціональності.

У документі міститься пряма цитата аналітиків: «Ми не вважаємо Strategy головною структурною загрозою для біткоїна. Більш важливий ризик випливає з того, що впровадження блокчейну в традиційних фінансах продовжує розвиватися шляхами, які оминають публічні мережі без дозволів». У звіті також вказано, що широке впровадження стейбкоїнів, поява гібридних моделей або збереження ролі біткоїна як «цифрового золота» можуть змінити поточні оцінки.