JPMorgan: майнінг біткоїна збитковий для 20% операторів

JPMorgan оцінив середні витрати на майнінг одного біткоїна в $78 000 і зазначив, що за поточної ціни приблизно 20% майнерів несуть збитки. Біткоїн торгує нижче цієї оцінки вже п’ять місяців, що впливає на операційну діяльність частини учасників ринку.

Банк враховував у розрахунках витрати на електроенергію, амортизацію та техобслуговування обладнання, витрати на фінансування та оренду потужностей. Коли ринкова ціна опускається нижче загальної собівартості, менш ефективні оператори тимчасово вимикають обладнання або шукають додаткове фінансування для покриття витрат.

За останні шість місяців кореляція між ціною біткоїна і складністю мережі підвищилася до 0,62, що вказує на посилену залежність технічних показників від цінових коливань. На початку червня складність видобутку впала приблизно на 10% — банк трактує це як наслідок тимчасових відключень і перерозподілу потужностей.

Публічні майнінгові компанії в першому кварталі реалізували понад 32 000 BTC для покриття операційних витрат. Цей обсяг продажів перевищив сумарні продажі таких компаній за попередній рік, що створило додатковий тиск на ліквідність учасників індустрії.

JPMorgan констатує, що тиск на сектор збережеться доти, доки біткоїн торгує нижче оціненої собівартості в $78 000. На ончейн-рівні в червні спостерігалися ознаки капітуляції майнерів: масова реалізація резервів і тимчасове відключення обладнання, що вплинуло на параметри мережі.

Банк виділяє хешрейт, складність мережі та обсяги продажів із резервів як показники, за якими можна стежити під час поточної фази ринку.