Гонконг обходить Сінгапур у боротьбі за криптоскарбниці в Web3

Завдяки запуску регулювання емітентів стейблкоїнів і системі ліцензування бірж, Гонконг посилює позиції як переважне місце зберігання цифрових активів для компаній Web3.

Гонконг робить ставку на прозоре регулювання, здатне витримати аудит корпоративного рівня. Комісія з цінних паперів та ф'ючерсів публікує реєстр усіх ліцензованих платформ для торгівлі віртуальними активами, доступних користувачам у регіоні. Це дає компаніям чітке розуміння, з ким працювати і де зберігати кошти.

Монетарне управління Гонконгу з 1 серпня 2025 року запустило закон про стейблкоїни. Перші ліцензії емітентам очікуються на початку 2026 року, в тестовому обсязі. Норматив задає базові стандарти щодо резервів, викупу та розкриття інформації — те, що корпорації можуть формально перевіряти та враховувати при комплаєнсі. Влада регіону вибудовує жорстку, але передбачувану систему для ринку цифрових активів. Стейблкоїни тепер підпадають під банківський нагляд, а їх емітенти зобов'язані мати реєстрацію в Гонконзі або статус уповноваженого закордонного банку. За заявою регуляторів, перші ліцензовані випуски місцевих стейблкоїнів можуть стартувати вже наступного року.

Приватний сектор підхоплює ініціативу. Компанія Sisram Medical токенізувала свої акції, відкривши міжнародним інвесторам прямий доступ до торгівлі. Фінансова група Yunfeng перевела частину резервів в Ethereum, купивши криптовалюти на $44 млн. Згідно зі звітом CertiK, світові корпоративні запаси криптоактивів перевищили $130 млрд, де лідирують Bitcoin і стейблкоїни.

Гонконг успішно завершив другий етап тестування цифрового гонконзького долара (e-HKD), створеного на блокчейні. У пілотній фазі брали участь Hang Seng Bank, Aptos Labs і консалтингова група BCG. За результатами опитування серед 500 користувачів, приблизно 60% інвесторів з Гонконгу і материкового Китаю планують розширити вкладення в фонди, пов'язані з токенізацією. Учасники з материка окремо підкреслили інтерес до транскордонних інвестицій.

Банки також готуються до запуску нових інструментів. Standard Chartered в Гонконзі разом з HKT і Animoca Brands створив Anchorpoint Financial — стейблкоїн-ініціативу, яка вже повідомила HKMA про намір отримати ліцензію емітента в день набрання чинності новим регулюванням. Проєкт був представлений в лютому і з липня 2024 року проходив апробацію в пісочниці. Anchorpoint заявляє про прагнення стати одним з перших емітентів стейблкоїнів з прив'язкою до гонконзького долара.

Хоча Сінгапур і залишається потужним криптохабом, фокус регулюючої політики у нього інший. Влада суворо контролює дотримання Travel Rule через PSN02 — особливо для провайдерів цифрових платіжних токенів. Інвестори визнають ефективність цього підходу з точки зору AML, але він ускладнює онбординг і обмежує можливості для роздрібного користувача.

А ось Гонконг робить ставку на розширення ліцензій: розробляються режими для OTC-майданчиків і незалежних кастодіальних сервісів. Формальне обговорення проходить за участю SFC, HKMA і Бюро фінансів — з прицілом на інституційні запити.

З точки зору скарбників, все досить очевидно: ліцензований перелік торгових майданчиків знижує рівень невизначеності при перевірках і мінімізує ризик примусового відключення. А нормативи по стейблкоїнах створюють чіткі правила гри — особливо в частині контрагентських зобов'язань і процедури викупу токенів.

Угоди, що проходять через Гонконг, страждають від менших операційних втрат при роботі з фіатом і простіше обробляються після закриття позицій. Тоді як в Сінгапурі доступність все ще залежить від приватних домовленостей і специфіки платіжних маршрутів.

Але гонка не обмежується двома центрами. MiCA вже формує орієнтири щодо резервів і розкриттів — і компанії, що оперують в євро, беруть саме її за основу, коли дивляться на Азію. А в ОАЕ регулятор VARA вже повністю розкрив правила випуску цифрових активів — і на ринку з'являється ще одна сильна точка тяжіння.