Золоті акції випереджають динаміку золота з великим відривом

Золотодобувні компанії виходять на перший план як інвестиція на тлі відновлення дорогоцінного металу після недавнього зниження. ETF VanEck Gold Miners (GDX) з початку року підскочив більш ніж на 125%, значно випередивши зростання SPDR Gold Shares (GLD) на 57% за той же період.

За словами Джеффрі Джейкобсона, керівника напрямку деривативної стратегії в 22V Research, VanEck Gold Miners ETF зазвичай рухається приблизно вдвічі сильніше, ніж зміна ціни золота, що робить його ставкою з кредитним плечем на динаміку металу.

Відновлення цін на золото стимулювало інтерес до стратегій з похідними інструментами. У записці Джейкобсон вказав, що зараз оптимальний момент розглянути позиції на зростання. Він зазначив, що золото останнім часом торгується як ризик-актив, проявляючи поведінку, більш властиву волатильним акціям зростання, ніж традиційній «тихій гавані».

Аналітик вважає, що колл-опціони на GDX, ETF на акції видобувників, виглядають більш вигідними, ніж опціони на GLD, оскільки попит на опціонні стратегії «на зростання» в паперах видобувних компаній був менш інтенсивним, ніж на сам метал.

Окремі компанії галузі показали сильні результати цього року. Newmont Corp., Agnico Eagle Mines Ltd. і Barrick Mining Corp. додали приблизно вдвічі більше, ніж спотове золото. Акції Barrick зросли більш ніж на 130% з початку року, незважаючи на проблеми, що зберігаються.

Однак подібні інвестиції пов’язані з підвищеними ризиками. GDX є високоволатильним способом участі в «ставці на знецінення долара» — гіпотезі, згідно з якою зростання золота обумовлено структурним відходом від американської валюти.

Після зниження з рівнів майже $4400 за унцію менше місяця тому золото почало відновлюватися. Його динаміка все частіше рухається в унісон з фондовими індексами, що відрізняється від традиційної зворотної кореляції з акціями. Зсув відбувається на тлі побоювань щодо слабкості долара і стійкого попиту з боку центральних банків по всьому світу.

Тім Хейс, головний глобальний стратег Ned Davis Research, у звіті зазначив, що в міру ослаблення тиску продажів золото має хороші шанси продовжити висхідний рух до нових історичних максимумів.

У жовтні 2025 року ф’ючерси на золото встановили рекорд близько $4430 за унцію, націлюючись на найкращий рік з 1979-го завдяки покупкам центральних банків, притоку коштів в забезпечені золотом біржові фонди і зростанню попиту на злитки і монети.