«ETPalooza»: яким буде ринок після нових правил для крипто-ETP?
У новому огляді від Bitwise Investments розглядається майбутня зміна правил для крипто-ETP у США. Це може стати однією з ключових подій у галузі наприкінці 2025 року.
Головний інвестиційний директор компанії Bitwise Метт Хоуган зазначив, що процес ухвалення регуляторами нових криптовалютних ETP (Exchange‑Traded Products) може сьогодні тривати до 240 днів, і немає жодної гарантії, що дозвіл буде видано. Компанії подають заявки на свій страх і ризик.
Фактично, спотові крипто-ETP схвалюються в індивідуальному порядку. Будь-який емітент, що бажає запустити ETP на базі будь-якої криптовалюти (наприклад, Solana, Chainlink та інші), подає заяву до SEC за спеціальною формою і доводить, що ринок для цього активу є достатньо ліквідним і захищеним від маніпуляцій. Подальша доля заявки повністю переходить до рук комісарів SEC.
Але незабаром усе може змінитися. SEC працює над впровадженням універсальних стандартів лістингу (Generic Listing Standards). Якщо їх буде прийнято, то заявки, що відповідають заздалегідь прописаним вимогам, будуть розглядатися швидше (75 днів або навіть менше), і шанси на схвалення стануть практично гарантованими. Ключова умова: наявність ф'ючерсного контракту на базовий актив на регульованій біржі США (наприклад, CME або Cboe) або інших платформ, таких як Coinbase Derivatives Exchange.
Які криптовалюти можуть увійти в гру? Bitwise називає широкий список: Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, Hedera, Dogecoin, Shiba Inu, Litecoin, Bitcoin Cash та ін. Коли з'являться відповідні ф'ючерси, список може розширюватися.
Історія ETF показує, що подібні стандарти дійсно стимулюють зростання. Наприкінці 2019 року SEC затвердила правило Generic Listing для ETF акцій та облігацій, і кількість нових інструментів потроїлася тільки за перший рік.
Вплив на ціни активів може бути значним, особливо якщо буде присутній інтерес до самих криптовалют (або токенів), а не просто до ETP на їх базі. Наявність зручного інструменту доступу через брокерів робить цифрові активи більш видимими та зрозумілими для широкої публіки.
Однак варто пам'ятати: стандарти ще не затверджені остаточно, можливі коригування. Крім того, ефективність ETP залежить від макроекономічних умов і стану глобальної економіки. Тому передбачати однозначний успіх цієї ініціативи зараз складно.
Рекомендуємо