Ліміти на стейблкоїни ставлять під сумнів стратегію Coinbase у Великій Британії

Армстронг виклав свою позицію у вівторок в X — на тлі того, як у Великій Британії завершується формування нормативної бази щодо стейблкоїнів і токенізації, а доходи Coinbase від цифрових доларів стають все більш відчутними для звітності. У 2025 році компанія отримала $1,35 млрд виручки від стейблкоїнів у порівнянні з $911 млн роком раніше; з них $364 млн припали на четвертий квартал.

У центрі британської суперечки — стелі володіння і структура резервів. За проектом Банку Англії, приватні особи зможуть тримати не більше $26 350 (£20 000) в стейблкоінах, компанії — до $12,7 млн (£10 млн), а 40% резервів повинні зберігатися на безвідсоткових рахунках у центральному банку. Законодавці вже заявили, що такі заходи ризикують підірвати конкурентоспроможність країни і спровокувати відтік бізнесу за кордон.

Пост надав додатковий імпульс петиції Stand With Crypto UK — лобістській ініціативі, створеній за участю Coinbase в 2023 році. Документ вимагає від влади Великобританії впровадити «регуляторний режим, сприятливий для інновацій у сфері стейблкоїнів і токенізації», а також ввести посаду профільного координатора з блокчейну і криптовалют. За інформацією звіту, до дедлайну 3 березня петиція зібрала понад 80 тисяч підписів.

Дискусія посилюється в міру того, як стейблкоїни стають постійним джерелом доходу для провідних гравців ринку. Bloomberg Intelligence оцінює, що в разі реалізації американського GENIUS Act виручка Coinbase від цього напрямку може збільшитися в 2–7 разів — багато чого буде залежати від остаточної редакції закону.

Представники індустрії, згадані в публікації, вважають, що обговорення не повинно зводитися до бізнес-моделі Coinbase. Стівен Ву, операційний директор Clearpool, заявив, що регуляторам важливо зосередитися на коректному управлінні ризиками, а не на механічному обмеженні масштабів обороту. Він додав, що стейблкоїни все частіше розглядаються як частина «фундаментальної фінансової інфраструктури». З цієї точки зору, жорсткі ліміти можуть послабити здатність Великобританії залучати ліквідність та інституційних учасників.

Раніше британські ініціативи вже піддавалися критиці з боку криптоспільноти — головним чином з точки зору здійсненності та міжнародної конкуренції. У публікації Decrypt від жовтня 2025 року зазначалося, що навіть потенційні винятки для окремих великих компаній не зняли побоювань: ліміти для роздрібних інвесторів важко контролювати при розподілених гаманцях, і вони здатні загальмувати розвиток ринку.

Глава Coinbase неодноразово закликав регуляторів дозволити нарахування доходу за стейблкоїнами, підкреслюючи, що це питання конкурентного балансу між традиційними банками і криптокомпаніями. У березні 2025 року він говорив, що обмеження «onchain-прибутковості» фактично грає на користь банків, і наполягав: і банківські структури, і криптоплатформи повинні мати право передавати процентний дохід користувачам.

Акцент на стейблкоїн-економіці вписується і в стратегію диверсифікації Coinbase. Раніше компанія вказувала, що доходи, пов’язані зі стейблкоїнами, входять в напрямок «підписки та сервіси» — інструмент, що дозволяє згладити залежність бізнесу від коливань обсягів спотової торгівлі.