Circle може затримати викуп USDC у Європі через резерви

Circle Internet Financial Europe SAS, відома як Circle France, відповідає за викуп USDC для користувачів у Європейській економічній зоні. Політика компанії від 15 вересня 2026 року дозволяє подати заявку в будь-який момент, але її виконання залежить від юридичних, регуляторних, комплаєнс-, ліквідних та операційних умов.

Стаття 49 регламенту MiCA передбачає право власників стейблкоінів на викуп за номіналом. Для USDC це означає обмін одного токена на $1. Водночас MiCA не встановлює конкретного строку виплати, якщо емітент не має оперативного доступу до резервів.

Політика Circle визначає Stress Event як період, коли резерви не можна швидко перемістити між Circle France та американською Circle LLC. У такій ситуації компанія може змінити порядок обробки заявок або відкласти виплати до відновлення переказів.

Для авторизованих криптопровайдерів Circle France може встановити тимчасовий ліміт на викуп. Його розмір визначатимуть на основі останніх звітних даних про обсяг USDC у конкретного провайдера. Заявки понад ліміт можуть перенести на пізніший строк.

Для інших власників у Європейській економічній зоні компанія може тимчасово обробляти токени, які пройшли додаткову перевірку та перебували в регіоні до початку Stress Event. Інші заявки можуть потрапити в чергу. Тому USDC, отримані під час такого періоду, можуть бути недоступними для негайного викупу через емітента.

Власники можуть продати токени на криптобіржі або позабіржовому майданчику, якщо знайдеться покупець. У цьому разі покупець або посередник виплачує кошти до моменту, коли зможе обміняти USDC у Circle. Документи компанії не зобов’язують біржі чи інших посередників проводити необмежені виплати під час проблем із резервами.

Circle публікує дані про резерви та проходить щомісячні незалежні перевірки. Ці матеріали підтверджують наявність активів, але не гарантують можливості швидко перемістити кошти між країнами. Європейські регулятори пов’язують доступність транскордонних переказів і платіжних систем із ризиками мультиемітентської моделі.

У рекомендації від 25 вересня 2025 року Європейська рада з системних ризиків закликала Єврокомісію тлумачити MiCA як норму, що не допускає мультиемітентські схеми для стейблкоінів емітентів із третіх країн. Якщо Комісія дійде іншого висновку, ESRB запропонувала запровадити окремі правила з додатковими гарантіями.

У відповіді Європейській комісії від 1 жовтня 2026 року Circle виступила за збереження мультиемітентської структури та формалізацію динамічного переміщення резервів між глобальними й європейськими підрозділами. Компанія вказала, що заборона такої моделі може збільшити використання офшорних стейблкоінів, які не підпадають під захист MiCA.