Бутерін закликав змістити фокус ринків прогнозів зі спекуляцій

Бутерін в X висловив занепокоєння тим, що ринки прогнозів «переконцентрувалися» на короткострокових цінових ставках і ігрових форматах, що призвело до нездорового product-market fit. За його оцінкою, такий перекіс відвів платформи від довгострокових застосувань, здатних приносити стійку інформаційну користь і забезпечувати реальне управління ризиками. Він запропонував розглядати onchain-ринки прогнозів у поєднанні з large language models як основу для «універсальних хеджувальних інструментів», призначених для захисту купівельної спроможності при повсякденних витратах.

У центрі його начерку — створення цінових індексів за ключовими статтями витрат і регіонами із запуском ринків за кожною категорією. Потім для кожного користувача формується персоналізований кошик часток ринків прогнозів: локальна AI-модель аналізує структуру витрат і підбирає портфель, що покриває «N» днів очікуваних витрат. Така конструкція служить адресною компенсацією в разі зростання вартості життя, тоді як інші активи можуть виконувати функцію накопичення і зростання капіталу.

Контекстом для цієї критики стало бурхливе зростання prediction market, особливо в США і в сегменті спортивних подій. Під час Super Bowl LX обороти на майданчиках різко збільшилися; значна активність спостерігалася на Kalshi і Polymarket. Контракти на результати подій торгувалися динамічно, до фінального результату, що забезпечувало значний turnover. В результаті ринки передбачень все щільніше інтегруються в масову дискусію про спорт і фінанси, включаючи гучні партнерства та інвестиційні проекти за участю спортивних знаменитостей.

Але саме в цьому Бутерін бачить ризик: платформи все частіше орієнтуються на короткі, резонансні ринки з високою залученістю, тоді як довгострокові хеджуючі продукти залишаються в тіні. По суті, він пропонує ринкам прогнозів конкурувати не зі sportsbook і короткостроковими ставками на ціну криптоактивів, а з інструментами, здатними реально знижувати цінові ризики для домогосподарств і компаній.

Перебудова регуляторного підходу збіглася в часі з жвавою дискусією про майбутнє продуктової лінійки prediction market. На початку лютого CFTC відмовилася від запропонованої адміністрацією Байдена заборони на спортивні та політичні event-контракти — сегмент, який вже став одним з ключових джерел активності на таких майданчиках. Крім того, були відкликані більш ранні рекомендації, в яких компаніям фактично радили уникати спортивних контрактів. Про це повідомлялося в матеріалах, присвячених діям регулятора.

Після цього питання про межі допустимого для ринків прогнозів стало предметом більш пильної уваги законодавців і учасників ринку. Сенатори, згідно з останніми публікаціями, закликали регуляторів діяти обережно, при цьому відзначаючи більш оперативний розворот CFTC після зміни керівництва і запуск консультаційних ініціатив із залученням галузевих експертів.

На тлі поточних змін Бутерін пропонує інший сценарій розвитку: замість безлічі короткострокових ринків — акцент на хеджуванні повсякденних витрат. У його баченні prediction markets стають не майданчиком для спекулятивних ставок, а інструментом захисту купівельної спроможності — від коливань цін на житло, продукти, енергоресурси, охорону здоров’я та інші регіонально значущі категорії.

Головна інтрига — чи зможуть такі ринки залучити достатньо капіталу для стабільної ліквідності та коректного ціноутворення. Крім того, персоналізоване хеджування неминуче пов’язане з питаннями даних і приватності. Навіть якщо розрахунки будуються на локальних ШІ-моделях, що аналізують витрати користувача і формують індивідуальний кошик позицій, залишається питання довіри до подібної системи.

Бутерін фактично каже: ринки прогнозів вже навчилися рости. Наступний крок — навчитися страхувати реальні ризики. І його позиція звучить особливо контрастно на тлі того, що американські регулятори пом’якшують колишні обмеження, відкриваючи платформам більше свободи у виборі напрямку розвитку.