Беррі попереджає, що ліквідації по сріблу можуть тиснути на біткоїн
Засновник хедж-фонду Scion Asset Management Майкл Беррі вважає, що кредитне плече під криптозаставу може перетворити розпродаж на самопідживлювану петлю. Після того як токенізовані контракти на срібло очолили хвилю примусових ліквідацій на криптомайданчиках, інвестор описав сценарії, за яких подальше падіння біткоїна вдарить по корпоративних скарбницях, майнерах і навіть ринках токенізованих металів.
Токенізовані товарні контракти стали популярним способом торгувати макро-активами на крипторинках. Вони працюють 24/7, беруть криптоактиви як заставу і дають плече на золото чи срібло без бюрократії класичного фючерсного рахунку. Але коли ринок робить різкі рухи, така конструкція може розкручуватися дуже швидко.
Саме це сталося під час останнього відкату по сріблу. За даними CoinGlass, за 24 години було ліквідовано близько 129 000 трейдерів, а сукупні втрати наблизилися до $544 млн. Токенізовані фючерси, привязані до срібла, стали головним джерелом ліквідацій приблизно на $142 млн. Далі йшов біткоїн приблизно на $82 млн, а ефір був близько $139 млн. Одна з найбільших примусових закритих позицій була в плечовому контракті XYZ:SILVER-USD на Hyperliquid на суму близько $18,1 млн.
Майкл Беррі звернув увагу саме на цей перетин ринків. У недавньому дописі на Substack інвестор, відомий завдяки угоді, яку популяризував фільм “The Big Short”, назвав ситуацію «заставною смертельною спіраллю». Його теза полягає в тому, що метали, криптоактиви та плечові позиції можуть бути звязані маржинальними правилами і спільними пулами забезпечення. Різке падіння в одному сегменті змушує продавати в іншому, а наступна хвиля часто накриває ринок у моменти тонкої ліквідності.
Беррі також назвав рівні, які, на його думку, стають критичними, якщо біткоїн продовжить зниження. Він написав, що падіння нижче $70 000 може перетворити збитки великих корпоративних власників на проблему фінансування, а ринки капіталу стануть значно менш гостинними. Позначку $60 000 він назвав точкою, яка може створити екзистенційну загрозу для великого корпоративного тримача з біткоїном у балансі. Спуск до $50 000, за його оцінкою, підвищує ризик банкрутств майнерів і вимушених продажів, а токенізовані ф’ючерси на метали отримають найжорсткіший удар.
У традиційних ринках механіка теж стає жорсткішою. CME Group повідомила, що підвищить маржинальні вимоги за фючерсами на золото та срібло, а це зазвичай змушує трейдерів або довносити забезпечення, або різати позиції.В окремій нотатці цього тижня керівник досліджень Galaxy Digital Алекс Торн сказав, що біткоїн все ще може протестувати зону $56 000, якщо не з’являться нові каталізатори і покупці залишаться обережними. Він зазначив, що позитивних історій стало менше, а геополітична невизначеність і слабкий апетит до ризику роблять ліквідність вибірковою.
Матеріали на GNcrypto надаються виключно з інформаційною метою і не є фінансовою порадою. Ми намагаємось забезпечувати точність та актуальність даних, однак не можемо гарантувати їхню повну достовірність чи надійність. GNcrypto не несе відповідальності за можливі помилки, упущення або фінансові збитки, що можуть виникнути внаслідок використання цієї інформації. Усі дії ви здійснюєте на власний ризик. Завжди проводьте власне дослідження та звертайтесь до фахівців. Детальніше дивіться на наших сторiнках Умови, Політика конфіденційності та Дисклеймер.
Статті цього автора
