Bitwise назвала три помилки інвесторів у крипторинку

Метт Хоуган, директор з інвестицій Bitwise, 19 серпня 2026 року перерахував три помилки, які інвестори, на його думку, допускають при оцінці крипторинку.

Першою помилкою Хоуган назвав недооцінку ринку токенізованих активів. Він звернув увагу, що багато децентралізованих застосунків, як-от Uniswap, Hyperliquid і Aave, оцінюють лише через поточний обсяг ринку криптовалют, який становить близько $2 трлн. За його підрахунками, сумарна вартість акцій становить приблизно $150 трлн, облігацій — близько $350 трлн. У разі широкого запровадження токенізації ці застосунки зможуть працювати з традиційними фінансовими інструментами, а не лише з криптовалютами. Навів аналогію з Amazon: «Люди сприймають їх як суто криптозастосунки — точно так само, як колись вважали Amazon звичайним книжковим магазином», і додав, що потенційний ринок для таких платформ може бути в рази більшим за нинішній крипторинок.

Другою помилкою, за його словами, є недооцінка криптонативних компаній, коли на ринок заходять великі традиційні гравці. Як приклад він навів ринок стейблкоїнів: після запуску продукту PayPal у 2023 році ця компанія отримала близько 1% ринку, тоді як Tether і Circle контролюють приблизно 88%. Схожа ситуація простежується у кастодіальних послугах: Fidelity запустила криптокастодіанський сервіс у 2019 році, але найбільшим криптокастодіаном у США лишається Coinbase. Хоуган відзначив, що криптонативні фірми мають швидші цикли виведення продуктів, фокус на криптопродуктах і вже сформовану базу користувачів. Водночас він зазначив винятки, зокрема лідерство BlackRock серед постачальників спотових біткоїн-ETF.

Третя помилка стосується оцінки потенціалу транзакційної активності. Нині американський фондовий ринок працює близько 33 годин на тиждень; токенізовані акції дозволять торгувати 24 години на добу сім днів на тиждень, тобто 168 годин. Хоуган підкреслив, що цілодобова торгівля не означає автоматичного п’ятикратного зростання обсягів, але така доступність створює умови для збільшення активності. Додатково він звернув увагу на розвиток агентів на базі штучного інтелекту, які можуть постійно моніторити портфелі й виконувати операції від імені користувачів; за його словами, можливе зростання кількості операцій у 50–100 разів: «Я можу уявити зростання в 50 або 100 разів». Хоуган також зазначив, що подібний ефект може з’явитися у сфері платежів, якщо значна частина операцій буде виконуватися ШІ-агентами.

Хоуган пов’язує всі три помилки з тим, що інвестори оцінюють галузь, виходячи з її поточного стану, тоді як інфраструктура змінюється під впливом токенізації, нових випадків застосування децентралізованих протоколів і можливого зростання транзакцій. Раніше він зазначав, що ринок поступово переходить до моделі, у якій вартість активів дедалі більше залежатиме від доходів, які генерують відповідні протоколи.