Біткоїн-майнери перетворюють майданчики на ЦОД для ШІ

Великі майнери біткоїна переобладнують енергоплощадки та мережеву інфраструктуру під датацентри для штучного інтелекту (ШІ) і високопродуктивних обчислень (HPC). За оцінками галузевих підрахунків, сумарна вартість таких контрактів перевищує $70 млрд.

Причина змін — зниження прибутковості традиційного майнінгу. Спеціалізовані ASIC-пристрої для видобутку біткоїна не підходять для навчання моделей або інференсу. Замовникам потрібні підключення до мережі, підстанції, контракти на постачання енергії, системи охолодження і готові корпуси під стійки, які вже є на частині майнінгових майданчиків.

Багато таких об’єктів розташовані в регіонах США із відносно дешевою електроенергією, включно з Техасом і узбережжям Мексиканської затоки, де розгорнуті проєкти потужністю по сотні мегаватів. Станом на кінець 2025 року загальна потужність датацентрів для ШІ в світі оцінюється приблизно в 29,6 ГВт, тоді як у 2022 році вона була нижчою за 1 ГВт. Сукупний попит ШІ на електроенергію у 2024 році складав близько 9,4 ГВт, а наймасштабніші навчальні запуски могли споживати понад 100 МВт.

Декілька публічних майнерів оформили великі довгострокові контракти. У листопаді 2025 року компанія IREN підписала пятирічну угоду на приблизно $9,7 млрд для кампусу потужністю 750 МВт у Чилдресі, Техас. У грудні 2025 року Hut 8 погодила 15-річний контракт на $7 млрд щодо об’єкта River Bend потужністю 245 МВт у Луїзіані, виплати за яким забезпечені великим гігантом індустрії. TeraWulf задекларувала законтрактовану виручку у сегменті HPC на $12,8 млрд, а Core Scientific розширила угоду з CoreWeave до $10,2 млрд на 12 років. Загалом публічні майнери оголосили про контракти в сегментах ШІ і HPC на суму понад $70 млрд.

Ринкові мультиплікатори відрізняються залежно від фокусу бізнесу. Компанії з угодами у сфері ШІ торгуються з мультиплікатором близько 12,3 до доходу за останні 12 місяців, тоді як майнери, що залишаються орієнтованими переважно на видобуток біткоїна, мають мультиплікатор близько 5,9. Аналітики прогнозують, що частка виручки від напрямку ШІ у публічних майнерів може зрости до приблизно 70% до кінця 2026 року порівняно з близько 30% на початку 2026 року.

Економіка майнінгу погіршилася. За оцінками, середні витрати на видобуток однієї монети становлять близько $78 000, тоді як ринкова ціна була приблизно $60 000, через що понад 20% майнерів працюють у збиток. У травні найбільші публічні майнери продали понад 32 000 BTC, що перевищило обсяги продажів за весь 2025 рік.

Перехід у сегмент ШІ вимагає суттєвіших інвестицій, ніж традиційна майнінгова інфраструктура. Типова інфраструктура для майнінгу оцінюється в $700 000–$1 000 000 на 1 МВт, тоді як об’єкти для ШІ з рідинним охолодженням можуть коштувати $8–15 млн на 1 МВт. Це підвищує ризики зростання боргового навантаження і затримок введення потужностей. Запуск об’єкта River Bend перенесено на другий квартал 2027 року. На кінець березня 2026 року IREN мала близько $3,75 млрд конвертованого боргу і в травні залучила додаткові $3 млрд.

У США нараховано понад 5 400 датацентрів, що створює ринок для оренди площ і постачання електроенергії клієнтам у сфері ШІ. З огляду на попит на готові потужності і складові підключення до мережі, перетворення майнінгових майданчиків на центри обчислень для ШІ та розгортання нових об’єктів залишатимуться частиною стратегії великих майнерів у найближчі роки.