Ринок Біткоїна входить у напружену фазу: кількість шортів зростає

Перед рішенням ФРС інтерес до шортів на біткоїни посилився: ринок перебуває у вузькому коридорі, і понад $6,5 млрд ф’ючерсних позицій з плечем балансують на межі ліквідації при русі всього на пару відсотків.

До оголошення політики ФРС – лічені дні, тому спекулянти активно формують позицію, незважаючи на затишшя в споті.

За розрахунками CoinGlass:

• при зростанні до $96 250 (+3%) зникнуть майже $3 млрд шортів;

• при падінні до $89 209 (–4,54%) вилетять $3,52 млрд лонгів.

Зараз Біткоїн торгується на рівні $93 800, показуючи +1% за день і близько +4% за тиждень. Ринки облігацій на 90% впевнені в зниженні ставки на 0,25 п.п., а значить будь-яке зміщення курсу здатне викликати ланцюгову реакцію ліквідацій.

За словами аналітиків опціонного ринку, настрій інвесторів залишається крихким, нехай ціна і підросла. «Ринок криптовалют все ще пробивається крізь щільний опір: учасники продовжують мислити в ведмежій логіці, що робить ситуацію вкрай ризикованою», — говорить Адам Чу з GreeksLive. 

Метрики деривативів показують не появу нових бичачих позицій, а масове закриття коротких. Як вказує Velo, з 21 листопада відкритий інтерес по ф’ючерсах і перпетуалах падає, хоча сукупний дельта-обсяг по перпетуалах зростає. Іншими словами, зростання цін підживлюється закриттям старих шортів, а не припливом свіжих грошей, що грають на підвищення.

При цьому спотовий попит залишається млявим. Фандінг і так звана «премія Coinbase» – індикатор того, чи платять покупці на регульованих біржах вище або нижче світових цін – тримаються в нейтральній зоні, не показуючи впевненості в жодному напрямку. Глибина стакану по споту і перпетуалам в межах 10% від середини котирування пішла в мінус з 2 грудня: ліквідності на продажу помітно більше, ніж на купівлі – учасники не поспішають гнатися за зростанням. Аналітики попереджають, що такі умови підсилюють вплив навіть невеликих новин.

Якщо Біткоїн стрибне до $96 000, може початися «шорт-сквіз»: продавці, які грають проти ринку, будуть змушені закривати позиції викупом, що легко проштовхне ціну до психологічної позначки $100 000. Але й зворотний сценарій можливий: різкий провал до верхньої межі $80 000 вдарить по закредитованим «лонгам» і спровокує ланцюгову реакцію примусових ліквідацій.

Зараз розклад ризиків трохи більше на користь биків, які загнали ведмедів у кут. «Імовірність шорт-сквізу вища, ніж лонг-сквізу», – зазначає головний аналітик Bitget Райан Лі. Він бачить позитив у стабільних інституційних інвестиціях, поступовому пом’якшенні риторики регуляторів і обережному поверненні апетиту до ризику в криптоактивах. Але аналітики підкреслюють: довгострокового зростання без підйому спотового попиту і збільшення ВI не буває – а одного перетікання між ставками недостатньо.

Поки ж ФРС тримає ринок у підвішеному стані: на кону мільярди, і будь-яке коливання здатне запустити ланцюгову реакцію ліквідацій – спочатку когось одного доведеться вимушено «виносити».