Борг майнерів Bitcoin зріс у шість разів за рік до $12,7 млрд
За рік загальний борг компаній, що займаються видобутком Bitcoin, збільшився з $2,1 млрд до $12,7 млрд.
Зростання заборгованості пов’язане з масштабними інвестиціями в інфраструктуру штучного інтелекту (AI) та високопродуктивні обчислення (HPC) — напрями, куди тепер активно переходять майнери, намагаючись компенсувати падіння доходів після квітневого халвінгу в мережі Біткоїна (події, яка щочотири роки зменшує винагороду майнерів удвічі).
Згідно зі звітом VanEck, публічні майнінгові компанії за останні квартали випустили близько $6,3 млрд боргових і конвертованих облігацій, включаючи рекордні $4,6 млрд наприкінці 2024 року. Серед найбільших прикладів – Bitfarms, що залучила $588 млн через конвертовані ноти, TeraWulf, яка випустила облігації на $3,2 млрд, та IREN, що позичила $1 млрд для розширення дата-центрів.
Загальний борг майнерів біткоїнів. Джерело: vaneck.com
VanEck зазначає, що майнери стикаються з ефектом танучого льодовика: без постійних інвестицій у нове обладнання вони втрачають долю в загальному хешрейті, через що, відповідно, і винагороду за блоки. Раніше компанії здебільшого покладалися на випуск акцій, однак падіння цін і розмивання часток змусили їх перейти до боргового фінансування.
Після халвінгу, який скоротив винагороду за блок до 3,125 BTC, прибутковість видобутку знизилася на 40–50%. Це підштовхнуло галузь до диверсифікації у напрямку AI та дата-центрів, де виручка прогнозована й базується на багаторічних контрактах. Завдяки цьому майнери можуть брати кредити під нижчий відсоток і зменшувати залежність від волатильності Bitcoin.
VanEck підкреслює, що перехід до AI-інфраструктури не загрожує безпеці мережі Bitcoin – навпаки, підвищує енергоефективність майнінгових ферм і допомагає розширювати потужності, перерозподіляючи надлишкову електроенергію.
Втім, аналітики застерігають: боргове навантаження може стати новою системною вразливістю індустрії. У разі зростання ставок і падіння цін на BTC компанії ризикують зіткнутися з хвилею банкрутств, якщо дохідність хостингу та AI-контрактів не покриє обслуговування боргу.
Рекомендуємо