Артур Хейз: розрив між BTC і Nasdaq вказує на стискання доларової ліквідності

У дописі на Substack під назвою This Is Fine співзасновник BitMEX звернув увагу на падіння біткоїна від піку жовтня 2025 року на рівні $126,080, тоді як техакції США загалом утримувалися. Він описав цей розрив як ранній індикатор посилення кредитних умов.

Хейз пов’язав свою тезу зі штучним інтелектом і ринком праці, стверджуючи, що швидка автоматизація може вдарити по домогосподарствах і згодом вилитися у збитки банків. Він оцінив, що якщо 20% із 72,1 млн американських працівників розумової праці втратять роботу через впровадження ШІ, комерційні банки можуть отримати близько $330 млрд збитків за споживчим кредитом і $227 млрд – за іпотекою. Оцінка ґрунтується на тому, що на цю групу припадає приблизно $3,76 трлн споживчого кредиту. На думку Хейза, дефляційний кредитний шок зрештою змусить Федеральну резервну систему реагувати масштабною підтримкою ліквідністю.

Раян Макміллін, інвестиційний директор криптофонду Merkle Tree Capital, заявив Decrypt, що за розходженням варто стежити, але його слід сприймати як один із сигналів, а не як підтверджену тривогу. Він назвав падіння доларової ліквідності правдоподібним частковим чинником – зокрема через утримання ставок на високому рівні та скорочення ліквідності в окремих інструментах на кшталт reverse repo – водночас зазначивши, що на ринок можуть впливати й суто біткоїн‑специфічні фактори.

Колін Голтра, CEO платіжного settlement‑шару Morph, сказав Decrypt, що зв’язок між біткоїном та акціями не є стабільним у часі, і короткі періоди «розчеплення» не є рідкістю. Хейз також навів недавню відносну силу золота порівняно з біткоїном як ще одну ознаку сценарію risk‑off. За даними CoinGecko, біткоїн торгувався близько $67,000 – мінус приблизно 2,5% за останні 24 години та близько 27% за останній місяць.

Як GNcrypto писав 20 грудня 2025 року, Артур Хейз стверджував, що альткоїн‑цикл не зник, але став більш фрагментованим: зростання приходить короткими ривками й у вужчому колі токенів. Він зазначав, що домінування BTC і ETH, підсилене припливами в біржові інвестпродукти на найбільші активи, обмежило широку ротацію, на яку розраховували трейдери, і сконцентрувало ліквідність у вибіркових наративах замість підйому всього альткоїн‑ринку.