Арбітраж на боці Circle у спорі з фондом Heka

Арбітраж ухвалив рішення на користь Circle і відхилив позов Heka Funds. У рішенні арбітр визнав, що фонд діяв недобросовісно, і підтвердив право Circle обмежувати доступ Heka до операцій із USDC.

Конфлікт виник наприкінці 2023 року, коли Circle спочатку обмежила, а в грудні 2023 року повністю заблокувала рахунок мальтійського фонду Heka Funds, який управляє Abraxas Capital Management. Circle стверджувала, що Heka скуповував USDC зі знижкою під час кризи навколо Silicon Valley Bank, а потім масштабно обмінював токени на долари через платформу Circle; за даними компанії, обсяги погашень значно перевищували активність інших арбітражних учасників.

У матеріалах арбітражу зазначено, що Tether інвестував у Heka близько $800 млн через пов’язаний фонд, що становило приблизно 75% активів Heka. Інвестиція супроводжувалася скасуванням комісій за випуск нових токенів USDT. Арбітр Роберт Дондеро у рішенні написав: «Circle обґрунтовано занепокоїлася тим, що арбітражна стратегія Heka була організована і, можливо, заохочувалася Tether, щоб переводити долари США від Circle до Tether в обмін на USDC». Також у рішенні вказано, що Heka не розкрив участі Tether у структурі фінансування.

Heka звернувся до арбітражу в 2024 році, стверджуючи, що блокування позбавило фонд близько $49 млн потенційного прибутку. У лютому 2026 року арбітр повністю відхилив позов. Circle отримала компенсацію приблизно $166 тис. на покриття витрат на адвокатів і експертів.

У відповідь представники Heka відкинули обвинувачення: «Ми ніколи не займалися маніпулюванням ринком і ніколи не були об’єктом регуляторного розслідування щодо маніпуляцій», — зафіксовано у публічних документах фонду. У Heka також стверджують, що публікація матеріалів арбітражу мала на меті відвернути увагу від, на їхню думку, невиконання Circle обіцянки обмінювати USDC на готівку.

Circle відмовилася від коментарів щодо остаточного рішення, Tether не відповіла на запити. Рішення арбітражу опубліковане на тлі інших юридичних процесів за участю Circle: компанія отримала остаточне схвалення Управління контролера грошового обігу США на створення національного трастового банку, водночас прокуратури штатів Вісконсин і Нью-Йорк звинуватили Circle у відмові сприяти поверненню викрадених USDC жертвам шахрайств; за даними слідства, тривають переговори про механізм компенсації потерпілих.