Селбі: ейфорія ШІ може стати найбільшою технобульбашкою
Джек Селбі (AZ-VC) каже, що приватні оцінки компаній ШІ випереджають їхню маржу, тоді як користування залишається занадто «дешевим»; він очікує відсів слабких гравців та переоцінку.
Переходячи від розмов на конференціях до конкретики, венчурний інвестор Джек Селбі заявив, що нинішній ажіотаж навколо штучного інтелекту може стати найбільшою бульбашкою в сучасних приватних техінвестиціях. Виступаючи в Сінгапурі, він аргументував, що споживачі користуються ШІ за субсидованими цінами – «центи за долар» від реальних витрат – і що в міру нормалізації цін, які відображатимуть собівартість плюс маржу, бізнес-моделі, побудовані на заниженій вартості використання, буде переоцінено.
Селбі вказав на зростальні криві витрат у провідних лабораторіях як стрес-тест для нинішніх наративів, посилаючись на багаторічні плани витрат, які різко переглянули вгору (зокрема ~250% підвищення за ~4,5 року та «всього лише $80 млрд» як показову цифру). На публічних ринках такий перегляд, імовірно, був би покараний, сказав він; на приватних його часто «загладжують» захопленим сторітелінгом.
Буде спалено десятки, якщо не сотні мільярдів доларів,– сказав Селбі.
Він додав, що багато стартапів ШІ не переживуть момент, коли бульбашка лусне. Селбі провів паралель із добою доткомів, зауваживши, як лідерство Yahoo зрештою дало тріщину, тоді як AltaVista та Lycos зникли. На його думку, буде подібний поділ: кілька стійких платформ і довгий «хвіст», що щезне в міру перекладання витрат на користувачів.
Селбі віддає перевагу підходу «кирки та лопати» замість дорогих «чистих» ставок на ШІ й каже, що угоди поза узбережжями США часто приходять зі значним дисконтом до Силіконової долини. Він також відзначив напруження у відносинах США–Китай і антимонопольну пильність як зустрічні вітри для топових оцінок та стверджує, що нинішнє дефляційне ціноутворення для кінцевих користувачів не протримається, щойно провайдери перейдуть до економіки «собівартість плюс».
Для інвесторів, що розподіляють капітал, ухвалення угод (андеррайтинг) залежить від переконливих шляхів до ліквідності й прибутковості – умов, яких він поки не бачить широко в найновішій когорті ШІ-стартапів.
Рекомендуємо