25% публічних біткоїн-компаній торгуються нижче ринкової вартості своїх резерів — K33

За даними K33 Research, 25% компаній з біткоїн-резервами оцінюються нижче ринкової вартості їхніх BTC.

Нове дослідження K33 показує, що попри зростання Bitcoin приблизно на 3% за тиждень у вересні, спотовий ринок залишається спокійним із середньоденним обсягом торгів близько $2,6 млрд. За даними K33, 7-денна волатильність Bitcoin досягла річного мінімуму в середині вересня перед тим, як ціна перевищила $115 000 на тлі очікування засідання Федеральної резервної системи США.

Серед ознак можливого зростання — зростання попиту на ф’ючерси на BTC та ETH на CME (Chicago Mercantile Exchange), одній з найбільших світових бірж. Ф’ючерсна премія означає, що контракти на купівлю Bitcoin або Ethereum у майбутньому оцінюються дорожче за поточну ціну, що свідчить про очікування трейдерів щодо зростання вартості.

K33 вважає це сигналом середньострокового оптимізму, водночас загальний настрій учасників ринку залишається обережним.K33 також зазначає, що бум компаній, які купують і утримують Bitcoin, сповільнюється. Кожна четверта публічна компанія з биткоїн-резервами зараз торгується нижче ринкової вартості своїх BTC, що ускладнює залучення нового капіталу для подальших покупок.

Деякі компанії постраждали особливо сильно. Наприклад, KindlyMD (NASDAQ: NAKA) втратила 96% своєї вартості від піка, а ринкова премія Strategy (NASDAQ: MSTR), найбільшого корпоративного власника біткоїнів, знизилася до мінімального рівня з березня. За даними звіту, це обмежує можливості MSTR купувати більше BTC і свідчить про скорочення купівельної активності одного з найвпливовіших гравців на ринку.

У вересні 2025 року компанії з биткоїн-резервами в середньому додавали по 1 428 BTC на день — це найповільніший темп з травня 2025 року. Аналітики K33 вважають логічним, що ці компанії не торгуються з високою премією до своїх биткоїн-резервів, враховуючи витрати на консультантів та складні структури. Водночас можливі винятки, коли биткоїн-резерви зміцнюють інші напрями бізнесу компанії.

Оскільки корпоративні биткоїн-резерви тепер перевищують 1 мільйон BTC, K33 робить висновок, що ринок знову може більше покладатися на спотових покупців та ETF для формування попиту.

Штаб-квартира K33 розташована в Осло, Норвегія. Компанія входить до 100 найбільших корпоративних власників біткоїна, володіючи 126 BTC на суму понад $14,6 млн за поточними цінами, за даними bitcointreasuries.net.

25% публічних BTC-холдерів торгуються нижче своїх резервів — K33