Шатдаун в США парализовал валютный рынок

К моменту старта шатдауна в октябре 2025 года рынок валютных инструментов уже испытывал давление: узкие процентные спреды и низкая реализованная волатильность сжимали обороты по споту, форвардам и опционам. После задержек в публикации американских макроданных объёмы просели еще сильнее. Это случилось в момент, когда клиенты почти перестали торговать валютами G10, перекатывая старые хеджи и сокращая размеры сделок, особенно на развивающихся рынках. Без регулярных отчётов из США исчез последний надёжный катализатор движения цен.

Последствия видны во всех сегментах рынка. Спотовые трейдеры отмечают, что после того как стало ясно: Минтруд и Минторг США не выпустят отчёты, диапазоны по EUR/USD, USD/JPY и GBP/USD сузились до минимума – рынок живет лишь по сигналам от центробанков. Опционы с коротким сроком стали невостребованными: спрос на волатильность в предполагаемые дни публикаций данных о занятости и инфляции почти исчез. Форвардные и своп-дески сообщили, что корпоративные клиенты, ориентирующиеся на американскую статистику, предпочли просто выждать, пока сайты госведомств снова заработают.

Затишье затянуло и валюты развивающиеся рынков. В начале октября рынки EM FX немного укрепились – отсутствие американских отчётов снизило колебания доллара. Но уже в ноябре дилеры говорили, что та же «тишина» обернулась спадом активности и в парах развивающихся стран: без данных о росте и инфляции в США инвесторы не готовы наращивать риски. В результате банки фиксируют спад оборотов одновременно по G10 и EM – ситуация редкая, почти как в 2005-м, когда валютный рынок подавила стабильная монетарная политика и рекордно низкая волатильность.

Рыночные аналитики давно предупреждали, что шатдаун лишает ФРС – и весь валютный рынок — зрения. Без ключевых показателей вроде CPI и данных по занятости Федрезерв вынужден полагаться на частные еженедельные индексы и внутренние прогнозы, оправдывая возможные шаги по снижению ставок. А валютным игрокам остаётся лишь трактовать политику по интонации речей чиновников. Теперь каждое заявление Fed вызывает всплеск реакции, но той широкой, сбалансированной торговли, которую создают сюрпризы по зарплатам, не происходит.