⚡ Шассе: без реальных покупателей BTC останется очень волатильным
опубликовано 28 февр 2025
Основатель компании Master Ventures Кайл Шассе считает, что высокая волатильность биткоина сохранится, пока на рынке не появятся долгосрочные инвесторы, а не хедж-фонды, использующие первую криптовалюту для краткосрочных спекуляций.
По его словам, некоторые институциональные инвесторы активно применяют арбитражную торговлю, которая фактически гарантирует прибыль вне зависимости от движения цены. Аналогичной точки зрения придерживается глава исследовательского отдела 10x Research Маркус Тилен, который ранее отмечал, что лишь 44% спотовых биткоин-ETF куплены как долгосрочная инвестиция.
Шассе объясняет текущую ситуацию как типичный пример игр с ликвидностью: хедж-фонды покупали спотовые биткоин-ETF, одновременно открывая короткие позиции на Чикагской товарной бирже (CME). Это позволяло им зарабатывать на спреде около 5% годовых, а при использовании заемных средств — еще больше. Однако сейчас, когда разрыв сократился, снизилась и доходность.
В результате фонды начали закрывать свои позиции, что усилило давление продавцов. Например, за последнюю неделю крупные инвесторы вывели из американских спотовых биткоин-ETF более $1,9 млрд, а открытый интерес на CME только за последние сутки упал на 10%. На этом фоне биткоин подешевел почти на 20%.
Что будет дальше? Cash & Carry будет продолжать разворачиваться. BTC необходимо найти настоящих органических покупателей (а не просто хедж-фонды, извлекающие доходность). Волатильность будет оставаться высокой, поскольку позиции с заемными средствами будут ликвидироватьсядобавил Шассе.
На момент публикации биткоин торгуется около $80 000, впервые с ноября 2024 года, когда на выборах победил Дональд Трамп. Снижение криптовалютного рынка началось из-за макроэкономической неопределенности, вызванной новыми таможенными пошлинами США для других стран. Кроме того, участники рынка обеспокоены возможностью введения дополнительных торговых барьеров с американской стороны.
