Как борьба за редкоземельные металлы обвалила финансовые рынки
Октябрьская распродажа на крипторынке могла быть связана с торговым конфликтом США и Китая вокруг редкоземельных металлов. Как ужесточение экспортного контроля Пекина и тарифные угрозы Вашингтона ударили повлияли на сжатие ликвидности, спровоцировав «флэш-крэш».
Сырьевой шок и его выход на рынок цифровых активов
Крипторынки никогда не рушатся на пустом месте. Как правило, этому событию всегда предшествуют какие-то потрясения, вроде падения криптобирж (как это было с FTX), принципиальных изменений регуляторной среды или экономические катаклизмы.
В октябре 2025 года случилось именно так: толчок пришел не со стороны бирж, а из правительственных кабинетов. Пекин расширил экспортный контроль на редкоземельные металлы (РЗМ) и связанные с этим сырьем технологии, а Вашингтон ответил самым громким инструментом внешнеэкономической политики – угрозой «трёхзначных» тарифов на широкий спектр китайского импорта.
Эскалация была мгновенно считана рынками как недвусмысленный сигнал: очень скоро компоненты станут дороже, цепочки поставок будут нарушены, а перспективы американских технологических гигантов грозят стать неутешительными.
Сначала были зафиксированы снижение котировок технологического сектора. За считанные часы фондовый рынок биг-теха США потерял $1,65 трлн. Однако, акции компаний по редкоземельным металлам стали бенефициарами в сложившейся ситуации.
Ключ к влиянию – не столько добыча РЗМ, сколько переработка: стадия отделения и очистки элементов, на которой формируется основная рыночная доминанта. Китай контролирует около девяти десятых мировых мощностей по очистке редкоземов и доминирует в производстве магнитов.
10 октября акции технологических гигантов рухнули. Источник: TradingView
Каналом дальнейшей трансмиссии шока выступили криптовалютные деривативы. За 10-11 октября 2025 года принудительные ликвидации, по оценке Coinglass, превысили $19,13 млрд, при этом было ликвидировано около 1,62 млн позиций.
Так сухая формулировка о «лицензиях и квотах» по РЗМ менее чем за сутки трансформировалась в глобальный «крашсейл».
Политическая подкладка конфликта усилила эффект. Дело в том, что лидеры Китая традиционно уходят в информационную тень после летних отпусков. Такая ситуация уже получила название «эффекта Бэйдайхэ». Но в этот раз Бэйдайхэ совпал со спекуляциями о возможном ослаблении влияния Си Цзиньпина или проблемах с его здоровьем (в китайской прессе обсуждались сплетни о том, что он перенес инсульт). Тем более, что Премьер-министр Ли Цян, считающийся вторым лицом в Китае, взял на себя более активную роль во внешней политике, в том числе, совершив визит в Пхеньян – самое высокопоставленное посещение Китаем этой страны с 2019 года.
В начале октября рынки уже закладывали 8-процентную вероятность досрочного ухода Си до начала 2026 года. Подтверждений не было, но рынок, как известно, торгует вероятностями. На этом фоне любые жесткие заявления из Пекина интерпретировались как сигнал затяжной конфронтации, что расширяло негативное влияние на глобальные финансовые рынки.
Что такое РЗМ и как Китай держит за горло бигтех
Редкоземельные металлы (РЗМ) – это группа из семнадцати элементов периодической таблицы, которые не светятся в витринах магазинов, но без них современная жизнь была бы невозможной. Их сила — в магнитах, сплавах и оптике.
Редкоземы используются:
- В электромобилях и возобновляемой энергетике. Постоянные магниты на основе неодима, празеодима, диспрозия работают в тяговых моторах EV и генераторах ветряков. От доступности РЗМ напрямую зависят себестоимость «зеленой» энергетики и темпы электрификации.
- В потребительской электронике. Динамики, камеры, вибромоторы, жесткие диски, экраны – десятки деталей в каждом смартфоне и ноутбуке опираются на редкоземы (в том числе иттрий, европий, тербий для люминофоров и лазеров).
- В оборонном секторе и космических исследованиях. Лазерные целеуказатели, радары, системы наведения, сплавы для высокопрочных деталей невозможны без РЗМ. Поэтому стратегические сектора чувствительны к ценам и наличию РЗМ даже сильнее, чем гражданские.
- На рынке майнинга и разработки ИИ‑инфраструктуры. Сами кристаллы графические процессоры (GPU) и специализированные чипы (ASIC) почти не содержат РЗМ, но производство и эксплуатация критически зависят от них в полупроводниковом оборудовании, вентиляторах и электродвигателях дата‑центров и майнинговых ферм. Ужесточение экспорта РЗМ кратно повышает капитальные расходы (CAPEX) и операционные расходы (OPEX) этих систем.
Именно на этом «узком горлышке» и появилось новое регулирование: экспортные лицензии, расширенные списки контроля и потенциальные проверки оборудования и технологий.
Это экономическое оружие современного типа: не запрещать поставки танкерной нефти, а перекрывать чистые оксиды и порошки, без которых останавливаются линии высокоточного оборудования и чипов. Любой намек на ужесточение правил использования РЗМ – и мировые производители мгновенно переписывают свои бюджеты в попытке снизить возможные экономические потери.
Отсюда формируется канал трансмиссии в криптовалютный сегмент: широкий технологический сектор снижает котировки, укрепление доллара сокращает доступную долларовую ликвидность, а рынок криптоактивов с высокой долей заемного финансирования реагирует наиболее глубокой коррекцией.
Три возможных сценария дальнейшего развития событий
Первый сценарий предполагает длинную торговую войну между Пекином и Вашингтоном. Это значит сохранение и расширение китайского экспортного контроля на оксиды/металлы РЗМ и продукцию с высоким содержанием магнитов при поэтапном вводе высоких тарифов США.
В результате мир получит устойчивый рост издержек в электронике и электромобилях, удлинение производственных циклов и повышенная неопределенности в планировании бюджетов технологических компаний. Финансовая сторона этого сценария проявляется через укрепление доллара и удорожание долларового фондирования, снижение капитализации компаний и расширение спредов риска. Для крипторынка это означает повышенную частоту ценовых шоков, устойчиво высокие ожидания волатильности и смещение фьючерсного базиса к нейтральным/отрицательным значениям на новостных импульсах.
Второй сценарий рассматривает техническую развязку через введение лицензий. То есть КНР вводит предсказуемые правила лицензирования и квотирования, формирует приоритетные «зеленые коридоры» для критических позиций. США в этом случае временно воздерживаются от расширения торговых тарифов. При этом неопределенность снижается, планирование производства нормализуется, хотя ценовой уровень все равно остается выше доконфликтного.
Для публичных рынков это дает умеренную переоценку в сторону восстановления, а для криптовалютного предполагает сокращение амплитуды колебаний, восстановление глубины стаканов и привычных ставок финансирования. При этом сохраняется чувствительность к точечным инцидентам (задержки партий, пересмотр списков контроля).
Третий сценарий предполагает, что возможен “точечный ответ” со стороны Китая. Контроль распространяется только на готовые магниты и технологическое оборудование для разделения/очистки РЗМ. В этом случае мера затрагивает нижнюю часть цепочки, где замена компонентов и перепроектирование требуют от нескольких месяцев до нескольких лет, что приведет к скачку цен и срывам поставок.
В реальном секторе это означает перенос запусков, рост страховых запасов и сжатие маржи технологических производителей. Для традиционных финансовых рынков ожидается тренд на выход из рискованных активов в сторону золота. Для криптовалют – резкое снижение ликвидности, расширение межбиржевых спредов и риск кратковременных депегов отдельных инструментов при стрессовых нагрузках.
Почему США не могут «выключить» тарифные риски
Тарифы одновременно повышают цену импорта и сигнализируют о дальнейшей эскалации, но не устраняют узкое место – переработку РЗМ, наращивание которой занимает от 5 до 10 лет. Для США диверсификация источников – вопрос нацбезопасности. Однако даже после усиления внимания к Китаю со стороны американского разведсообщества, правительство США недостаточно критично оценивало свое положение на глобальном рынке.
Критики указывают на то, что администрация Трампа не приняла необходимых мер для ликвидации китайской монополии на редкоземельные металлы. В частности, истекший в сентябре 2025 года срок действия Закона о росте и возможностях в Африке (AGOA), который является ключевым торговым соглашением по РЗМ для Африки, вызывает недоумение.
Эксперты считают, что связь AGOA с инвестициями в добычу полезных ископаемых могла бы обеспечить приток капитала и стратегические поставки минералов для США. Однако, вместо того, чтобы автоматически пролонгировать действие договора инвестировать в добычу редкоземов, администрация Трампа рассматривает вопрос о повышении торговых тарифов со странами африканского континента и защиту прав “белых фермеров”. Он настаивает, что пока эти вопросы не будут решены, продления AGOA не будет.
«Белые пятна» наблюдаются также в Гренландии. Дональд Трамп неоднократно выражал заинтересованность в ресурсах острова с точки зрения национальной безопасности, и активно лоббировал против продажи местных минералов китайским компаниям. Однако для реализации новых арктических проектов Вашингтон не обеспечил достаточной связки торгового режима с инвестициями в добычу и переработку. Следовательно, одних тарифных мер недостаточно – необходимы ускоренные, комплексные программы диверсификации поставок и создания перерабатывающих мощностей.
Вывод из этой ситуации неприятен: редкоземы превратились из ценного сырьевого ресурса в финансовый триггер. Пока Китай держит в кармане ключ к переработке, любая новая волна «войны тарифов» будет быстро превращаться в волатильность на крипторынке, потому что против биткоина выступают магниты, чипы и лазерные прицелы. И если вы хотите понимать поведение цифровых активов, придется смотреть не только на биржевые графики, но и на экспортные лицензии по элементам, названия которых большинство читателей произнесет с третьей попытки.
Пока новые мощности по добыче и переработки РЗМ не введены, краткосрочную динамику рынка чаще будут определять конкретные решения регуляторов и официальные заявления представителей правительственных кругов.
Рекомендуем