Ончейн-рынки усиливают позиции по мере ускорения RWA-токенизации

Индустриальные прогнозы оценивают потенциал рынка токенизированных ценных бумаг в $400 млрд уже к 2026 году, с дальнейшим выходом на многотриллионный уровень в последующие годы.

Intercontinental Exchange, материнская структура NYSE, намерена во второй половине 2026 года запустить токенизированную площадку для акций и ETF, где торговля и расчёты будут доступны круглосуточно на блокчейн-инфраструктуре. Такой шаг закрепляет за блокчейном роль не просто обёртки для активов, а полноценного канала дистрибуции и расчётов традиционных рынков, переводя акции и фонды в режим постоянной ончейн-торговли.

Проект NYSE дополняет более широкий вектор крупных финансовых институтов на внедрение токенизации в основные продукты. ICE совместно с BNY и Citi развивает токенизированные депозиты для клиринга и управления наличностью за пределами стандартных банковских часов. BNY параллельно запустил инструмент аудита на блокчейне в реальном времени, внедрил сервисы токенизированных депозитов и расширил услуги криптокастоди для существующих клиентов – признак того, что ончейн-процессы всё глубже проникают в ежедневную институциональную практику.

Сегодня в эпицентре токенизации находятся казначейские облигации и money-market фонды, за ними следуют private credit, акции и фондовые структуры. Стейблкоины при этом закрепляются как важнейший расчётный слой для этих экосистем: они позволяют сохранять фиатную стабильность цен в ончейне, одновременно ускоряя переводы и упрощая международные операции. Учитывая широкое распространение стейблкоинов в 2025 году, финансовые институты готовятся к их более масштабному применению по мере роста токенизированных рынков.

При этом ускорение идёт на фоне сохраняющихся политических и регуляторных встречных ветров. В США продолжаются дебаты о надзоре за цифровыми активами, законодательство о структуре рынка остаётся в подвешенном состоянии, а биржи и банковские объединения высказывают опасения по поводу предлагаемых правил. Регуляторы параллельно изучают заявки, связанные с токенизированными продуктами и блокчейн-биржами, причём любой запуск со стороны NYSE должен укладываться в действующие требования по хранению, отчётности и расчётам. Этот процесс подталкивает эмитентов к решениям, где во главу угла ставятся прозрачность, проверяемые ончейн-записи и более жёсткие механизмы внутреннего контроля.

Институциональные участники также осознанно выбирают технологическую базу. Одни проекты развиваются на permissioned-сетях для соблюдения требований комплаенса и управления доступом к данным, другие делают ставку на публичные блокчейны ради ликвидности и совместимости. На практике всё чаще применяются гибридные модели: регулируемая активность остаётся в частных реестрах, тогда как публичные сети используются для клиринга или дистрибуции – отражая поиск баланса между регуляторной определённостью и преимуществами открытых сетей.

За пределами США азиатские хабы идут параллельным курсом. В Гонконге продвигаются лицензионные режимы для платформ виртуальных активов и поддерживаются пилотные проекты по токенизации облигаций и фондов, в то время как региональные банки и биржи продолжают обкатку блокчейн-расчётов и кастоди. Всё это подчёркивает мировую гонку за лидерство в вопросе переноса регулируемых активов в ончейн, где страны соперничают за привлечение эмитентов и институционального капитала.

Рыночные участники подчёркивают: расширение ончейн-присутствия активов повышает прозрачность. Токенизированные бумаги и депозиты требуют интегрированного комплаенса сразу в нескольких системах учёта, вынуждая компании синхронизировать отчётность, подтверждающие процедуры и внутренние контроли по мере того, как операции распределяются по разным блокчейнам. Для институтов эта работа с инфраструктурой становится сопоставимой по важности с самими активами.

И хотя крипторынки остаются нестабильными, а дискуссии вокруг политики не утихают, традиционные финансы последовательно внедряют блокчейн. Подготовка NYSE к запуску токенизированной биржи, развитие ончейн-депозитов и аудиторских инструментов в банках, а также всё более глубокое внедрение стейблкоинов в расчётные контуры переводят токенизацию реальных активов из пилотной фазы в рабочую рыночную инфраструктуру – формируя базу для расширенного институционального участия в предстоящие годы.e stage for broader institutional participation over the next several years.