Morgan Stanley: S&P 500 рискует упасть на 11% из-за тарифов
Главный стратег по акциям США в Morgan Stanley Майкл Уилсон считает, что индекс S&P 500 может упасть на 8–11% от уровня закрытия в прошлую пятницу, если торговая напряжённость между США и Китаем, а также угроза тарифов сохранятся до начала ноября.
Именно продолжительная неопределенность и волатильность вокруг торговли до конца текущего месяца, по словам Уилсона, могут спровоцировать более резкое снижение рынка, чем ожидает консенсус, ведь неожиданное падение в пятницу застала рынок врасплох, что подчеркнуло хрупкость настроений.
При сохранении высоких мультипликаторов и уже растянутом позиционировании «подушка безопасности» рынка тонка — негативные заголовки с большей вероятностью будут трансформироваться в непропорционально сильные и эмоциональные просадки цен.
Прогнозный P/E S&P 500 находится около 22,8 — заметно выше средних значений за 5 и 10 лет, — а оптимизм по прибыли растет, что усиливает риск разочарования. Уязвимость рынка отразилась и на опционах: в пятницу индекс VIX поднимался выше 20, а S&P 500 и Nasdaq 100 провели худшую сессию с апреля.
При сохранении высоких мультипликаторов и уже растянутом позиционировании «подушка безопасности» рынка тонка — негативные заголовки с большей вероятностью будут трансформироваться в непропорционально сильные и эмоциональные просадки цен.
Прогнозный P/E S&P 500 находится около 22,8 — заметно выше средних значений за 5 и 10 лет, — а оптимизм по прибыли растет, что усиливает риск разочарования. Уязвимость рынка отразилась и на опционах: в пятницу индекс VIX поднимался выше 20, а S&P 500 и Nasdaq 100 провели худшую сессию с апреля.
Новая тарифная схема, по оценке Morgan Stanley, сильнее всего ударит по американским компаниям с высокой долей выручки из Китая или зависимостью от китайских компонентов — полупроводникам, производителям «железа», автопрому, машиностроению, одежде и ритейлу — из-за роста издержек и потенциальное снижение спроса. При этом акции компаний редкоземельной отрасли, наоборот, уже показали заметный рост.
Уилсон отметил, что пока сохраняет верность базовому сценарию, согласно которому поэтапное восстановление экономики возобновится и продолжится к 2026 году после снижения торговой напряжённости. В Morgan Stanley потенциальную просадку назвали тактическим, календарно привязанным риском к дате введения тарифов и экспортных ограничений 1 ноября.
Ранее президент Трамп ввел дополнительные 100-процентные пошлины на китайский импорт и новые экспортные ограничения на отдельное американское программное обеспечение с 1 ноября 2025 года. В пятницу S&P 500 снизился на 2,7%, Nasdaq Composite — на 3,5%; но в понедельник фьючерсы уже отскочили после того, как Белый дом сигнализировал о готовности заключить сделку.
Уилсон отметил, что пока сохраняет верность базовому сценарию, согласно которому поэтапное восстановление экономики возобновится и продолжится к 2026 году после снижения торговой напряжённости. В Morgan Stanley потенциальную просадку назвали тактическим, календарно привязанным риском к дате введения тарифов и экспортных ограничений 1 ноября.
Ранее президент Трамп ввел дополнительные 100-процентные пошлины на китайский импорт и новые экспортные ограничения на отдельное американское программное обеспечение с 1 ноября 2025 года. В пятницу S&P 500 снизился на 2,7%, Nasdaq Composite — на 3,5%; но в понедельник фьючерсы уже отскочили после того, как Белый дом сигнализировал о готовности заключить сделку.
Рекомендуем