Кристин Лагард – пошлины США вряд ли изменят инфляционные ожидания в еврозоне

В интервью французской радиостанции RTL Кристин Лагард сказала, что инфляционное давление, по сути, уже взято под контроль – инфляция около 1,9%, и это подтверждает эффективность курса ЕЦБ. Она добавила, что очередное усиление тарифных мер может увеличить среднюю ставку пошлин в еврозоне приблизительно до 15% вместо текущих примерно 12%. При этом эффект, подчеркнула Лагард, будет распределён по Европе неравномерно: Германия пострадает сильнее Франции, поскольку её экспортные профили и производственные цепочки устроены иначе.

Лагард предложила смотреть на тарифы как на часть более масштабной трансформации мировой экономики и призвала провести «глубокий пересмотр» европейской модели развития, адаптируя её к тому, что она охарактеризовала как формирование нового мирового порядка. По её словам, решающим фактором становится не столько прямое влияние тарифов на уровень цен, сколько «рваная» динамика политических сигналов – когда решения то усиливаются, то откатываются назад, вынуждая компании откладывать инвестиции, ломая закупочные стратегии и усложняя формирование цен.

Одновременно Лагард призвала укреплять единый рынок Европы, последовательно убирая нетарифные ограничения внутри ЕС – как конкретный рычаг, который способен повысить устойчивость, пока внешние торговые условия остаются нестабильными.

Её слова прозвучали на фоне ужесточения тональности Вашингтона: США усиливают угрозы новых пошлин против нескольких стран Европы. Лагард связала этот конфликт с американскими требованиями вокруг Гренландии. Она подвергла критике то, что назвала «транзакционной» логикой – когда политика сводится к обмену уступками, – и заявила, что Европе следует отвечать консолидированно, задействуя все доступные механизмы, чтобы отстоять стабильность и суверенитет.

В созвучном ключе выступил и представитель ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало. На Всемирном экономическом форуме в Давосе 20 января 2026 года он сказал, что тарифы, вероятно, не превратятся в значимый инфляционный импульс для зоны евро. Он напомнил: предыдущие этапы тарифного противостояния не привели к ощутимому росту инфляции в еврозоне – расходы в основном оплачивали американские потребители. Аналогичного распределения издержек он ожидает и при введении новых пошлин.

21 января 2026 года Виллеруа вновь призвал Европу «проснуться» и действовать жёстко и быстро в условиях тарифного давления, связанного с Гренландией. При этом он повторил: даже если экономический рост ослабнет у всех сторон, инфляционный эффект для Европы должен остаться приглушённым.

Для ЕЦБ тарифный спор разворачивается в момент, когда власти пытаются удерживать инфляцию близко к целевому уровню, одновременно контролируя риски для роста и влияние внешних шоков. В последних коммуникациях ЕЦБ подчёркивалось: торговые ограничения воздействуют на цены по множеству каналов, включая снижение внешнего спроса на экспорт и изменение глобальных потоков поставок, перенаправляемых в еврозону.