Биткоин снова называют “тюльпаноманией” на фоне ралли золота

Сомерсет Уэбб в статье от 6 декабря подчёркивает, что, несмотря на впечатляющие результаты последних лет, 2025-й стал для BTC цен провальным на фоне блестящего золота. Незадолго до публикации курс Биткоина был на 16% ниже, чем полгода назад, и всё ещё около 11% в минусе, даже после короткого отскока. Золото же прибавило почти 60% за год и около 24% за шесть месяцев, снова доказав, почему его считают защитой капитала.

На тот момент BTC торговался вблизи $89 600 – яркий штрих к тому, насколько актив остаётся нервным и зависимым от глобальных финансовых ожиданий.

В статье проводится параллель: от амбиции стать «цифровым золотом» Биткоину пока далеко. Те, кто вошёл в рынок в 2020-м, всё ещё в хорошем плюсе, но инвесторы последнего года переживают болезненный откат – тогда как золото устанавливает новые рекорды.

Уэбб объясняет всё на языке обычного инвестора. За пятилетку держатели Биткоина увеличили капитал почти в четыре раза. Но те, кто в прошлом году перескочил в золото, получили и больший, и стабильный эффект: рост устойчивее, просадки скромнее. Этот контраст, по её мнению, ослабляет аргумент о BTC ценах как о простом защитном инструменте, эквиваленте слитков.

Она указывает и на главную загадку: что именно двигает Биткоин в моменте? Пока золото по-старому реагирует на инфляцию, реальные доходности и бегство от риска, курс BTC одновременно зависим и от макро, и от плечей в деривативах, и от капризов спекулянтов. Страховка, которой трудно доверять.

Характеристика «Цифрового тюльпана» – это способ подчеркнуть, что цена Биткоина в значительной мере живёт на ожиданиях. Нет привязки к денежным потокам или к стабильной экономической функции – значит, всё держится на убеждённости, что следующий покупатель будет готов переплатить. В отличие от золота, давно получившего прописку в балансах центробанков и в богатых семьях.

Тем не менее, Уэбб подчёркивает: Биткоин цена остаётся способной на впечатляющий рывок. Почти четырёхкратный рост за пять лет объясняет, почему его не спешат списывать со счетов. Но главный вывод – стоит пересмотреть его место в портфеле: это всё ещё страховка, или уже чистый риск?