ФРС при Уорше: давление Трампа и рост инфляции

Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) пройдёт 17 июня 2026 года в Вашингтоне. Это первое заседание под руководством нового председателя Кевина Уорша. Рынок фьючерсов оценивает вероятность сохранения процентной ставки на текущем уровне в 99,6%, вероятность повышения — примерно 0,4%, понижений — практически отсутствует.

Показатели инфляции усложняют задачу регулятора. Годовой индекс потребительских цен вырос в мае до 4,2%. В то же время базовый CPI без учёта продуктов питания и энергоносителей показал замедление по сравнению с апрелем.

Кевин Уорш был выдвинут и поддержан президентом США. На слушаниях в Сенате он заверил, что Федеральная резервная система сохранит независимость. В вступительном слове на новой должности Уорш указал на готовность обсуждать альтернативные подходы и принимать решения с учётом национальных интересов: “Нашим наивысшим приоритетом будет разработка правильной политики, отвечающей нашим задачам и национальным интересам”.

В внутренних планах Уорша — сокращение баланса ФРС с примерно $6,7 трлн, сокращение объёма публичных обсуждений процентных ставок и рассмотрение альтернативных показателей инфляции для оценки экономической ситуации.

Политическое давление исходит от президента. В интервью он отметил: “когда страна процветает, ее не следует наказывать немедленным повышением процентных ставок” и выразил предпочтение более мягкой денежно-кредитной политике для поддержки роста.

Внутри ФРС сохраняются организационные и юридические вопросы. Бывший председатель Джером Пауэлл предупреждал о риске вмешательства в независимые агентства в связи с делом, которое дошло до Верховного суда. Пауэлл остаётся в Совете управляющих и по его словам не уйдёт на пенсию до завершения судебных процессов, связанных с ним. Министерство юстиции в апреле 2026 года передало часть материалов под юрисдикцию ФРС.

Аналитики и экономисты отмечают, что рынки будут оценивать не только решение по ставке, но и тон пресс-конференции нового председателя. Представитель крупной компании Аджай Банга высказал мнение, что ключевым станет именно тон выступления. Экономисты отмечают три возможных направления переоценки рисков на заседании: отказ от планов по снижению ставок в ближайшие месяцы, изменение операций по управлению резервами и уменьшение объёма прогнозных ориентиров со стороны регулятора.

Стороннее влияние на динамику инфляции могут оказывать цены на энергоносители и геополитические события. Некоторые экономисты указывают, что недавняя деэскалация конфликта повлияла на стабилизацию цен на энергоносители, но такие изменения могут быть временными.

Инвесторы и участники рынка будут следить за пресс‑конференцией Уорша после заседания: более жёсткие формулировки могут изменить оценку будущей политики, более мягкие — поддержать рискованные активы. Вероятность сохранения ставки на 17 июня остаётся высокой, но внимание сосредоточено на дальнейших сигналах регулятора.