Standard Chartered: ФРС может снизить ставку на 0,5%

Банк пересмотрел свой предыдущий прогноз после слабого отчета по занятости за август. Трейдеры по-прежнему в основном рассчитывают на более умеренное снижение процентной ставки на предстоящем 17 сентября заседании ФРС (максимум на 0,25%).

Standard Chartered теперь ожидает, что ФРС на следующей неделе понизит ставку на 0,5 базисных пункта. Ранее банк прогнозировал снижение на 0,25 б.п., но августовский отчет показал замедление найма, тогда как безработица поднялась до 4,3% – максимум с 2021 года. В клиентской записке Standard Chartered назвал это возможным «догоняющим» шагом и добавил, что предварительные пересмотры данных по занятости за период с апреля 2024 по март 2025 года, которые выйдут на следующей неделе, могут подкрепить более крупное снижение.

Рынки настроены менее агрессивно. Инструмент CME FedWatch дает примерно 90% вероятность снижения на 0,25%, и около 10% – на 0,5%. Standard Chartered предупреждает, что стойкая инфляция и смягчение фискальной политики могут сдержать темпы дальнейших сокращений ставок после сентября.

Мнения на Уолл-стрит разделились. Morgan Stanley и Deutsche Bank не считают августовские данные достаточно слабыми, чтобы сейчас снижать ставку на полпроцента, но допускают возможные последовательные сокращения. Barclays ожидает снижения по 0,25% на каждом из оставшихся заседаний в этом году. Macquarie перенес ожидаемое снижение с декабря на октябрь. Bank of America теперь прогнозирует по 0,25% в сентябре и декабре, тогда как ранее предполагал, что в этом году изменений не будет.

Для рынков более крупное первоначальное снижение быстрее смягчит финансовые условия (обычно это позитивно для рисковых активов, таких как криптовалюты). Однако если инфляция останется высокой, дальнейшее смягчение после сентября может идти медленнее. В ближайшие дни пересмотр данных по занятости и прогнозы ФРС по ставкам покажут, подтверждается ли сценарий Standard Chartered.