Регуляторы ЕС готовят расширение полномочий ESMA
Европейский регулятор рынков ценных бумаг ESMA получит больше полномочий в надзоре за финансовой инфраструктурой Евросоюза. Скоро в сферу его контроля попадут игроки от криптокомпаний и провайдеров услуг до традиционных бирж и клиринговых организаций.
Идея такой инициативы проста: необходимо убрать разрывы между 27 национальными регуляторами ЕС и делегировать полномочия единому органу там, где бизнес и связанные с ним риски стали трансграничными.
Глава ESMA Верена Росс в последние недели все чаще говорит о том, что Европейская комиссия готовит реформы, которые перераспределят часть надзорных полномочий из столиц стран‑членов в Брюссель. По ее логике, это не усиление центра, а попытка собрать фрагментированную систему надзора в более предсказуемый и понятный для участников рынка механизм. В выигрыше, по ее мнению, останутся и инвесторы, и компании, которые хотят масштабироваться по всей Европе без разных локальных процедур.
После запуска правил MiCA стало видно, как по‑разному страны подходят к лицензированию и мониторингу криптоактивов. Разногласия по единым требованиям создавали удобные окна для арбитража, а это бьет по защите инвесторов и конкурентоспособности площадок внутри ЕС. С другой стороны, юрисдикции с лояльными правилами, получали значительно больший поток капитала, чем государства с жесткими регуляторными требованиями.
Теперь же ESMA получит прямые мандаты на надзор за поставщиками общеевропейской «консолидированной ленты» (единого потока данных о ценах и объемах со всех бирж) и за рейтинговыми агентствами в сфере ESG. Следующим шагом обсуждение модели, при которой на общеевропейском уровне могут контролироваться все крупные и системно значимые игроки, включая криптосервисы с деятельностью сразу в нескольких юрисдикциях.
Естественно, ряд небольших государств опасается, что перенос полномочий ударит по их финансовым экосистемам, а также снизит привлекательность их офшорных и льготных национальных режимов. В Брюсселе им оппонируют, что разговор идет не о тотальной централизации, а о точечном надзоре там, где это действительно необходимо.
В конце 2025 года Еврокомиссия намерена представить пакет предложений по дальнейшей интеграции торговых и пост‑торговых инфраструктур и стандартизации такого надзора. Если консенсус сложится, у Европы появится более прямой и понятный регламент для крипторынка и бирж, а у ESMA — инструменты, соответствующие масштабу современных рисков.
Рекомендуем