ЕЦБ, вероятно, сохранит ставку без изменений третий раз подряд
ЕЦБ, как ожидается, уже в третий раз подряд оставит ставку без изменений на предстоящем 30 октября 2025 года заседании во Франкфурте. Такой прогноз продиктован инфляцией, близкой к целевому уровню, и давлением от растущих торговых рисков.
Представители регулятора выразили удовлетворение проводимой политикой, поскольку инфляция удерживается около целевого уровня в 2%, а экономический рост остается умеренным. Однако давление на спрос продолжают оказывать тарифные меры и перенаправление китайского экспорта.
Совет управляющих ранее снизил ставки суммарно на два процентных пункта к июню, после чего взял паузу. Согласно опросу Bloomberg, проведенном среди 88 экономистов, в этом месяце изменений не ожидается. Политики продолжают подчеркивать, что решения зависят от вновь оступающих данных и что небольшие отклонения от инфляционной цели допустимы в течение определенного времени.
Рыночные ожидания сейчас предполагают примерно равные шансы на еще одно снижение ставки к июню следующего года, хотя некоторые ожидают ее повышения. Готовность ЕЦБ терпимо относиться к краткосрочному снижению инфляции будет проверена в декабре, когда выйдут новые прогнозы сотрудников банка, включая первый прогноз на 2028 год.
Последние данные показывают смешанную картину. Активность в сфере услуг усилилась, а деловые настроения улучшились, особенно в Германии. Но промышленное производство остаётся слабым: экспорт еврозоны в США резко сократился, а сообщения указывают на увеличение объемов поставок китайских товаров в Европу. Предложение нефти остается высоким, несмотря на новые санкции США против российских производителей.
«Бремя доказательств по-прежнему лежит на данных – они должны ухудшиться, чтобы оправдать дальнейшее снижение ставок», – отметили аналитики BNP Paribas, добавив, что «планка для новых понижений остается довольно высокой», хотя некоторые представители ЕЦБ по-прежнему рассматривают вариант превентивного снижения.
- Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что риск слишком долгого нахождения инфляции ниже цели может оправдать «небольшое дополнительное снижение ставки».
- В UniCredit предупреждают, что достижение цели по инфляции в среднесрочной перспективе может оказаться под угрозой из-за тарифов, ослабления рынка труда и изменения китайских торговых потоков.
- Феликс Шмидт из Berenberg отметил положительное влияние устойчивого рынка труда, сильного сектора услуг и немецкого фискального стимулирования.
Рыночные ожидания сейчас предполагают примерно равные шансы на еще одно снижение ставки к июню следующего года, хотя некоторые ожидают ее повышения. Готовность ЕЦБ терпимо относиться к краткосрочному снижению инфляции будет проверена в декабре, когда выйдут новые прогнозы сотрудников банка, включая первый прогноз на 2028 год.
Как ранее сообщал GNсrypto, экономисты ожидают, что депозитная ставка останется на уровне 2% по итогам заседания 30 октября и сохранится на этом уровне до 2026 года, после того как в 2022–2023 годах она была повышена с -0,5% до 4,0%, а затем снижена до 2% в 2025-м.
Представители регулятора считают текущие финансовые условия адекватными: инфляция близка к целевому уровню, а рост остается стабильным, хотя сохраняются риски, связанные с ценами на энергоносители, логистическими сбоями, слабостью экономик Германии и Франции, а также фискальной политикой.
Рекомендуем