Дания выпускает первый «зеленый» суверенный бонд по правилам ЕС
Дания готовит первый суверенный «зеленый» выпуск, соответствующий EU Green Bond Standard: заявок >14 млрд крон (~$2,2 млрд). Первичное ценообразование — на 1,5 б.п. уже обычной 2,25% ноты с погашением в ноябре-2035; объем 5–10 млрд крон. Средства пойдут на ВИЭ, транспорт и природу; используется «двойной» формат выпусков.
EU Green Bond Standard (EUGBS), согласованный в 2023 году и доступный эмитентам с конца прошлого года, добровольный, но позиционируется ЕС как «золотой стандарт». Он требует направлять средства строго на проекты, соответствующие таксономии ЕС устойчивой деятельности. Дебют Дании станет первым суверенным выпуском с таким лейблом после серии ранних сделок от корпораций (A2A, Iberdrola, ABN AMRO) и публичных эмитентов (Автономное сообщество Мадрид, Европейский инвестиционный банк), проведенных в соответствии с нормами ЕС.
Поступления от новых 10-летних бумаг пойдут на проекты в области возобновляемой энергетики, устойчивого транспорта, перевода сельхозземель и восстановления природных территорий, сообщило долговое управление. Совместные букраннеры — BNP Paribas, Danske Bank, Nordea и SEB. Аналитики Nordea обозначили минимальный первичный объем в 5 млрд крон и максимальный — 10 млрд крон.
Бумага размещается в паре к обычной 2,25% гособлигации Дании с погашением в 2035 году — это формат, который королевство уже использовало в прежних «зеленых» выпусках для поддержки ликвидности. Парная структура позволяет инвесторам переключаться между «зеленой» и обычной нотами, что упрощает маркет-мейкинг и формирование цены. По оценке исследовательской компании Anthropocene, на ранних «партнерских» выпусках Дании стабильно наблюдалась «зеленая премия» в 2–3 б.п., что указывает на небольшой ценовой бонус к бумагам с меткой по сравнению с их обычными аналогами.
Эта рамка создает прозрачность и доверие на рынке — и датское государство задает тон, придерживаясь высочайших стандартов,— сказала Сигне Крогструп, заместитель управляющего центробанка Дании.
При этом ряд крупнейших суверенных заемщиков региона, включая Германию и сам Евросоюз, пока не выпускали облигации в формате EUGBS, хотя Европа остается самым глубоким рынком «маркированного» долга в мире. Ранее в этом месяце Дания обозначила ориентир до 10 млрд крон для первого суверенного выпуска по стандарту EUGBS, представив его как шаг к общей «европейской терминологии» для зеленых инвестиций.
Сделка проходит на фоне запроса регуляторов и инвесторов на более жесткие гарантии против «гринвошинга». Для суверенных и корпоративных эмитентов, которые добровольно выбирают EUGBS, этот лейбл требует стандартизированной отчетности и соответствия таксономии ЕС, делая отбор проектов и использование средств сопоставимыми между выпусками. Парный «зеленый» выпуск Дании профинансирует допустимые траты в сферах энергоперехода и сохранения биоразнообразия; долговое управление после размещения опубликует отчеты о распределении средств и эффекте.
Окончательные параметры — объем в диапазоне 5–10 млрд крон и спред к обычной «парной» ноте — будут зафиксированы при прайсинге позже сегодня.
