«ETPalooza»: каким будет рынок после новых правил для крипто ETP?
В новом обзоре от Bitwise Investments рассматривается грядущее изменение правил для криптовалютных биржевых продуктов (ETP) в США. Это может стать одним из ключевых событий в отрасли в конце 2025 года.
Главный инвестиционный директор компании Bitwise Мэтт Хоуган отметил, что процесс одобрения регуляторами новых криптовалютных ETP (Exchange‑Traded Products) может сегодня занимать до 240 дней, и нет никакой гарантии, что разрешение будет выдано. Компании подают заявки на свой страх и риск.
Фактически, спотовые крипто‑ETP одобряются на индивидуальной основе. Любой эмитент, желающий запустить ETP на базе какой-либо криптовалюты (например, Solana, Chainlink и др.), предоставляет заявление в SEC по специальной форме и доказывает, что рынок для этого актива достаточно ликвиден и защищен от манипуляций. Дальнейшая судьба заявки полностью переходит в руки комиссаров SEC.
Но вскоре все может измениться. SEC работает над внедрением универсальных стандартов листинга (Generic Listing Standards). Если они будут приняты, то удовлетворяющие заранее прописанным требованиям заявки будут рассматриваться быстрее (75 дней или даже меньше), и шансы на одобрение станут практически гарантированными. Ключевое условие: наличие фьючерсного контракта на базовый актив на регулируемой бирже США (например, CME или Cboe) либо других платформ, таких как Coinbase Derivatives Exchange.
Какие криптовалюты могут войти в игру? Bitwise называет широкий список: Solana, XRP, Chainlink, Cardano, Avalanche, Polkadot, Hedera, Dogecoin, Shiba Inu, Litecoin, Bitcoin Cash и др. Когда появятся соответствующие фьючерсы – список может расшириться еще больше.
История ETF показывает, что подобные стандарты действительно стимулируют рост. В конце 2019 года SEC утвердила правило Generic Listing для ETF акций и облигаций, и количество новых инструментов утроилось только за первый год.
Влияние на цены активов может быть значительным, особенно если будет присутствовать интерес к самим криптовалютам (или токенам), а не просто к ETP на их базе. Наличие удобного инструмента доступа через брокеров делает цифровые активы более видимыми и понятными широкой публике.
Однако стоит помнить: стандарты еще не утверждены окончательно, возможны корректировки. Кроме того, эффективность ETP зависит от макроэкономических условий и состояния глобальной экономики. Поэтому предсказывать однозначный успех этой инициативы сейчас сложно.
Рекомендуем