Рост корпоративных биткоин‑запасов ускоряется
В третьем квартале 2025 года интерес публичных компаний к Биткоину существенно усилился. Что стало ключевыми драйверами такого роста? Какой была роль спотовых ETF? И каких стратегий придерживаются крупные держатели?
Согласно отчёту Bitwise о корпоративном принятии Биткоина, количество публичных эмитентов, имеющих на официальных балансах BTC, выросло до 172. Это на 48 компаний больше, чем было три месяца назад. По оценке аналитиков, совокупная стоимость криптовалютных казначейств достигла $117 млрд, а суммарные запасы монет превысили 1 млн BTC, что эквивалентно 4,9% от общего предложения.
Эксперты связывают ускорение с несколькими факторами.
После апрельского халвинга 2024 года базовая ежедневная эмиссия сократилась вдвое (до 450 BTC в сутки), что при стабильном или растущем спросе создает структурный дефицит предложения.
Далее, заметно продвинулась инфраструктура для институционалов с точки зрения регуляторной легальности, снизив барьеры входа для корпоративных казначейств.
В сегменте крупнейших держателей по‑прежнему лидирует Strategy (бывшая MicroStrategy), последовательно наращивающие свои запасы. Среди других заметных корпоративных игроков, в основном, майнинговые компании (такие как MARA Holdings) и технологические эмитенты, использующие Биткоин как часть казначейской или операционной стратегии. Ряд фирм продолжает закупки на внебиржевых площадках (OTC), минимизируя проскальзывание и краткосрочное влияние на цену, однако эти сделки в совокупности влияют на баланс спроса и предложения.
На фоне корпоративной активности существенный вклад в спрос внесли биржевые фонды: американские спотовые Bitcoin‑ETF по итогам одной из неделей октября зафиксировали притоки порядка $3,2 млрд. Это подтверждает тезис о «созревании» класса активов и расширении каналов доступа для консервативных инвесторов.
Отдельные исследования указывают, что в 2025 году бизнесы в среднем покупают около 1,7-1,8 тыс. BTC в день, а это заметно больше дневной эмиссии. Если тенденция сохранится, она будет подталкивать рынок к дальнейшему ужесточению дефицита, особенно в периоды сезонных притоков капитала.
При этом цена Биткоина остается волатильной. Коррекции происходят в периоды фиксации прибыли долгосрочными держателями, ребалансировке деривативных позиций и макроэкономических шоков. Тем не менее, стратегический горизонт многих корпоративных покупателей составляют годы, а не недели, что подтверждается устойчивыми программами пополнения запасов и регулярной отчетностью.
Рекомендуем