Калаканис: обходите $MSTR стороной, покупайте биткоин напрямую

Ранний инвестор Uber Джейсон Калаканис написал в X: хотите экспозицию к биткоину – покупайте криптовалюту напрямую и «держитесь как можно дальше от $MSTR». По его словам, акции Strategy — это лишние слои сложности и потеря контроля.

Ангельский инвестор включился в вечный спор «держать BTC или акции $MSTR». В посте 12 сентября он написал, что самый простой путь — покупать биткоин напрямую и избегать акций Strategy ($MSTR), потому что такая стратегия «сложная, многослойная, и вы теряете контроль». Однако он добавил легкий дисклеймер: не воспринимать сказанное подкастером/ангельским инвестором как финсовет.

Калаканис уже не впервые критикует стратегию MicroStrategy и ее основателя Майкла Сэйлора. Ранее он утверждал, что акции $MSTR должны торговаться с дисконтом к стоимости биткоинов на балансе из-за долговой нагрузки компании и того, что акционеры не владеют ключами. Кроме того, он считает агрессивную корпоративную скупку BTC вредной для имиджа криптовалюты, поскольку это может «сломать игру».

Для части криптоинвесторов его позиция понятна: прямое владение биткоином дает контроль, кастодиальные опции и чистую экспозицию к цене. Покупка $MSTR добавляет корпоративное плечо, факторы управления и оценки (акции могут торговаться с премией или дисконтом к лежащему в основе BTC), а также специфические катализаторы вроде включения в индексы.

На сегодня Strategy (ребрендированная MicroStrategy) владеет ~638 460 BTC (около $74 млрд по текущим ценам). Компания не вошла в S&P 500 в свое первое доступное «окно»; аналитики JPMorgan назвали этот отказ шагом назад, который может повлиять на то, как провайдеры индексов смотрят на $MSTR и похожие бумаги. Включение в индекс обычно приносит спрос со стороны индексных фондов, более глубокую ликвидность и более широкий круг инвесторов.