Биткоин превысил оценочную себестоимость майнинга JPMorgan

Биткоин поднялся выше оценочной средней себестоимости добычи, рассчитанной аналитиками JPMorgan, на отметке примерно $85 000 впервые за 280 дней. При публикации цена немного откатилась и составляла около $84 000.

В отчёте банка указывается, что последний сопоставимый период, когда курс долго находился ниже этой оценки, пришёлся на 2018 год и длился около 224 дней. Аналитики подчёркивают, что длительная торговля ниже средней себестоимости делает часть майнеров нерентабельными, что приводит к увеличению продаж монет, отключению оборудования или уходу с рынка.

Аналитики JPMorgan в отчёте отмечают: «В той мере, в какую это сохранится, новый фон предоставит облегчение майнерам биткоина, тем самым снижая риск принудительных продаж с их стороны».

В документе также указано, что недавнее ралли происходило на фоне неудачи Сената США с продвижением CLARITY Act и частично объясняется закрытием медвежьих позиций инвесторами.

Отдельный раздел отчёта посвящён перераспределению вычислительных мощностей в сторону задач для искусственного интеллекта. По данным JPMorgan, хешрейт сети биткоина снизился примерно на 19% от октябрьского пика, сложность майнинга упала около 15%. Некоторые публичные майнинговые компании пересмотрели прогнозы роста хешрейта вниз на фоне долгосрочных контрактов с компаниями в сфере ИИ, которые меняют распределение электроэнергии и серверных площадей в пользу дата‑центров для интенсивных вычислений.

В отчёте отмечено, что доход от вычислений для ИИ более предсказуем и выше в расчёте на мегаватт, чем доход от майнинга при сдержанных ценах на криптовалюту в 2026 году. Глава MARA Фред Тиль привёл пример: «Тратить энергию на дата‑центры для ИИ намного выгоднее, чем добывать криптовалюту».

JPMorgan указывает, что в результате перераспределения публичные майнинговые компании теряют долю в сети в пользу частных и государственных операторов, сохраняющих инвестиции в специализированное оборудование. В банке считают, что такой структурный сдвиг может замедлить будущий рост средней себестоимости добычи биткоина и снизить риск концентрации хешрейта среди ограниченного числа игроков.

В отчёте также отмечено, что окончательное влияние перечисленных тенденций на цену и безопасность сети зависит от способности рынка удерживать цену выше оценочной себестоимости добычи и от того, насколько быстро операторы вернут мощности в сеть при изменении экономических условий.