Метрика Sharpe Ratio указывает на давление медвежьего рынка по BTC

Sharpe Ratio отражает эффективность инвестиций с поправкой на риск, сопоставляя доходность с уровнем волатильности, которую пришлось принять. Значение ниже нуля указывает на то, что недавние результаты оказались отрицательными относительно риска, а значит, волатильность не была вознаграждена. Согласно данным CryptoQuant, на которые ссылается аналитик, текущее падение опустило показатель до самого низкого уровня с марта 2023 года.

Комментируя ситуацию в X под псевдонимом Darkfost, аналитик отметил, что индикатор зашёл в область, которая в предыдущих рыночных циклах совпадала с завершающими стадиями медвежьих рынков. При этом он предостерёг от трактовки этого сигнала как подтверждения уже достигнутого дна. Скорее речь идёт о фазе, когда баланс между риском и потенциальной отдачей становится «крайним», а подобные условия в прошлом чаще предвосхищали развороты, чем фиксировали их в реальном времени.

Сравнение с историей выделяет два эпизода ещё более глубоких значений Sharpe Ratio: конец 2018 – начало 2019 года и конец 2022 – начало 2023 года, оба пришлись на минимумы соответствующих спадов рынка. В том же обсуждении Darkfost указал, что в ноябре 2025 года показатель вернулся к нулю на фоне локального минимума Биткоина около $82 000.

Углубление отрицательных значений происходит на фоне значительных потерь после прошлого ценового пика. В пятницу Биткоин снижался до $60 000, после чего к понедельнику, 9 февраля 2026 года, отскочил в район $70 000, оставаясь примерно на 44% ниже октябрьских максимумов около $126 000.

Однако далеко не все участники рынка считают экстремальные показания поводом для немедленного возврата к риску. В отдельном обзоре, упомянутом в отчёте, аналитики 10x Research подчеркнули, что, несмотря на приближение настроений и технических индикаторов к крайним значениям, доминирующий нисходящий тренд сохраняется, а отсутствие очевидного драйвера не создаёт необходимости спешить с покупками.

В итоге снижение коэффициента Шарпа лишь закрепляет основной сигнал данных: волатильность остаётся повышенной, а недавняя динамика была достаточно слабой, чтобы риск-скорректированная доходность опустилась к уровням, характерным для зон крупных циклических минимумов, тогда как момент устойчивого разворота остаётся под вопросом.