Рынок Биткоина входит в напряженную фазу: количество шортов растет

Перед решением Федрезерва интерес к шортам на Биткоин усилился: рынок стоит в узком коридоре, и свыше $6,5 млрд фьючерсных позиций с плечом балансируют на грани ликвидаций при движении всего на пару процентов.

До объявления политики ФРС – считанные дни, поэтому спекулянты активно формируют позицию, несмотря на затишье в споте.

По расчётам CoinGlass:

• при росте к $96 250 (+3%) исчезнут почти $3 млрд шортов;

• при падении к $89 209 (–4,54%) вылетят $3,52 млрд лонгов.

Сейчас Биткоин торгуется на уровне $93 800, показывая +1% за день и около +4% за неделю. Рынки облигаций на 90% уверены в понижении ставки на 0,25 п.п., а значит любое смещение курса способно вызвать цепную реакцию ликвидаций.

По словам аналитиков опционного рынка, настроение инвесторов остаётся хрупким, пусть цена и подросла. «Рынок криптовалют всё ещё пробивается сквозь плотное сопротивление: участники продолжают мыслить в медвежьей логике, что делает ситуацию крайне рискованной», – говорит Адам Чу из GreeksLive. 

Метрики деривативов показывают не появление новых бычьих позиций, а массовое закрытие коротких. Как указывает Velo, с 21 ноября открытый интерес по фьючерсам и перпетуалам падает, хотя совокупный дельта-объём по перпетуалам растёт. Иными словами, рост цен подпитывается закрытием старых шортов, а не притоком свежих денег, играющих на повышение.

При этом спотовый спрос остаётся вялым. Фандинг и так называемая «премия Coinbase» — индикатор того, платят ли покупатели на регулируемых биржах выше или ниже мировых цен – держатся в нейтральной зоне, не показывая уверенности ни в одну сторону. Глубина стакана по споту и перпетуалам в пределах 10% от середины котировки ушла в минус с 2 декабря: ликвидности на продаже заметно больше, чем на покупке — участники не спешат гнаться за ростом. Аналитики предупреждают, что такие условия усиливают влияние даже небольших новостей.

Если Биткоин рванёт к $96 000, может начаться «шорт-сквиз»: продавцы, играющие против рынка, будут вынуждены закрывать позиции выкупом, что легко протолкнёт цену к психологической отметке $100 000. Но и обратный сценарий возможен: резкий провал к верхней границе $80 000 ударит по закредитованным «лонгам» и спровоцирует цепную реакцию принудительных ликвидаций.

Сейчас расклад рисков чуть больше в пользу быков, загнавших медведей в угол. «Вероятность шорт-сквиза выше, чем лонг-сквиза», – отмечает главный аналитик Bitget Райан Ли. Он видит позитив в стабильных институциональных вложениях, постепенном смягчении риторики регуляторов и осторожном возвращении аппетита к риску в криптоактивах. Но аналитики подчёркивают: долгосрочного роста без подъёма спотового спроса и увеличения OI не бывает – а одного перетока между ставками недостаточно.

Пока же ФРС держит рынок в подвешенном состоянии: на кону миллиарды, и любое колебание способно запустить цепную реакцию ликвидаций – сначала кого-то одного придётся вынужденно «выносить».