Скачок BTC на 10% может спровоцировать ликвидацию шортов на $4,3 млрд

Биткоин в понедельник торговался вблизи $68 600, удерживаясь в недавнем диапазоне $60 000–$72 000. Колебания цен оставались повышенными, поскольку ликвидность была низкой, а позиционирование смещалось в сторону шортов.

На прошлой неделе спотовые биткоин-ETF зафиксировали чистые оттоки на $360 млн. Продукты, привязанные к эфиру, потеряли $161 млн, тогда как фонды на Solana и XRP привлекли $13 млн и $7,6 млн соответственно. В целом из цифровых ETP инвесторы вывели около $3,7 млрд за последние четыре недели.

Позиционирование на рынке деривативов указывает на асимметричный риск. Рост биткоина на 10% вероятно приведет к ликвидации около $4,3 млрд шорт-позиций, тогда как при аналогичном падении потенциальные ликвидации лонгов составляют примерно $2,4 млрд.

Макроданные были неоднозначными. Инфляция потребительских цен в США замедлилась до 2,4% г/г — ниже прогноза 2,5%, а базовая инфляция совпала с оценками на уровне 2,5%. В январе количество занятых по данным payrolls выросло на 130 000 — почти вдвое больше ожиданий. Инвесторы следят за протоколом заседания ФРС и за публикациями ВВП и PCE позже на этой неделе, чтобы понять траекторию ставок.

Ончейн-метрики были неравномерными. Показатели нереализованной прибыли и убытка опустились в зону, которую часто наблюдают во время поздних стадий коррекций, а спотовая цена оставалась ниже средней себестоимости краткосрочных холдеров. В то же время оттоки с бирж в сторону более крупных субъектов выросли.

Институциональное позиционирование в отдельных сегментах изменилось. Гарвардский университет раскрыл сокращение своей доли в биткоин-ETF на 21% и увеличил экспозицию к эфиру, что скорее указывает на ротацию, чем на общее наращивание риска.

Трейдеры сосредоточены на том, стабилизируются ли выкупы из ETF, как переполненные шорты отреагируют на любое давление вверх, и на входящих данных из США. Сейчас биткоин остается «пришпиленным» около $68 000, пока рынок ждет более четкого катализатора.

Как мы писали ранее, предприниматель в сфере биткоина Энтони Помплиано сказал, что инвесторы проходят «тест» на фоне охлаждения инфляции в США. Он утверждал, что долгосрочный тезис биткоина основан на его фиксированном предложении и возможности восстановления эмиссии денег, тогда как краткосрочные макрофакторы и ослабление ценового давления меняют то, как трейдеры оценивают актив по отношению к доллару США.