25% публичных BTC-холдеров оцениваются ниже своих резервов — K33
По данным K33 Research, 25% компаний с биткоин-резервами оцениваются ниже рыночной стоимости их BTC.
Согласно новому исследованию K33, несмотря на рост Bitcoin примерно на 3% за неделю в сентябре, спотовый рынок остаётся спокойным, с ежедневным объёмом торгов около $2,6 млрд. По данным K33, 7-дневная волатильность Bitcoin достигла годового минимума в середине сентября перед ростом цены выше $115 000 в ожидании заседания Федеральной резервной системы США.
Среди признаков возможного роста — растущий интерес к фьючерсам на BTC и ETH на CME (Chicago Mercantile Exchange), одной из крупнейших мировых бирж. Фьючерсная премия означает, что контракты на покупку Bitcoin или Ethereum в будущем оцениваются выше текущих цен, отражая ожидания трейдеров относительно дальнейшего роста. K33 считает это сигналом среднесрочного оптимизма, при этом общее настроение участников рынка остаётся осторожным.
K33 также отмечает, что бум компаний, покупающих и удерживающих Bitcoin, явно замедляется. Каждая четвертая публичная компания с биткоином на балансе сейчас торгуется ниже рыночной стоимости своих запасов BTC, что усложняет привлечение нового капитала для дальнейших покупок.
Некоторые компании пострадали особенно сильно. Например, KindlyMD (NASDAQ: NAKA) потеряла 96% своей стоимости от пика, а рыночные премии Strategy (NASDAQ: MSTR), крупнейшего корпоративного держателя биткоинов, снизились до минимального уровня с марта. По данным отчёта, это ограничивает возможности MSTR покупать больше BTC и указывает на сокращение покупательной активности одного из самых влиятельных игроков на рынке.
Среди признаков возможного роста — растущий интерес к фьючерсам на BTC и ETH на CME (Chicago Mercantile Exchange), одной из крупнейших мировых бирж. Фьючерсная премия означает, что контракты на покупку Bitcoin или Ethereum в будущем оцениваются выше текущих цен, отражая ожидания трейдеров относительно дальнейшего роста. K33 считает это сигналом среднесрочного оптимизма, при этом общее настроение участников рынка остаётся осторожным.
K33 также отмечает, что бум компаний, покупающих и удерживающих Bitcoin, явно замедляется. Каждая четвертая публичная компания с биткоином на балансе сейчас торгуется ниже рыночной стоимости своих запасов BTC, что усложняет привлечение нового капитала для дальнейших покупок.
Некоторые компании пострадали особенно сильно. Например, KindlyMD (NASDAQ: NAKA) потеряла 96% своей стоимости от пика, а рыночные премии Strategy (NASDAQ: MSTR), крупнейшего корпоративного держателя биткоинов, снизились до минимального уровня с марта. По данным отчёта, это ограничивает возможности MSTR покупать больше BTC и указывает на сокращение покупательной активности одного из самых влиятельных игроков на рынке.
В сентябре 2025 года компании с биткоин-резервами в среднем добавляли по 1 428 BTC в день — это самый медленный темп с мая 2025 года. Аналитики K33 считают логичным, что эти компании не торгуются с высокой премией к своим биткоин-запасам, учитывая расходы на консультантов и сложные структуры. При этом возможны исключения, когда биткоин-резервы укрепляют другие направления бизнеса компании.
Поскольку корпоративные биткоин-резервы теперь превышают 1 миллион BTC, K33 делает вывод, что рынок снова может больше полагаться на спотовых покупателей и ETF для формирования спроса.
Штаб-квартира K33 находится в Осло, Норвегия. Компания входит в топ-100 держателей биткоина среди корпоративных казначейств: у компании 126 BTC на сумму более $14,6 млн по текущим ценам, по данным bitcointreasuries.net.
Поскольку корпоративные биткоин-резервы теперь превышают 1 миллион BTC, K33 делает вывод, что рынок снова может больше полагаться на спотовых покупателей и ETF для формирования спроса.
Штаб-квартира K33 находится в Осло, Норвегия. Компания входит в топ-100 держателей биткоина среди корпоративных казначейств: у компании 126 BTC на сумму более $14,6 млн по текущим ценам, по данным bitcointreasuries.net.
Автор
Web3-райтер и по совместительству крипто-HODLер. Отслеживает тенденции рынка, а также интересуется новейшими технологиями.
Рекомендуем