Złote sztabki rozchodzą się jak świeże bułeczki

Wzrostowi towarzyszy podwyższona zmienność wewnątrzdniowa, jednak ogólny poziom cen ustabilizował się powyżej granicy 4000 USD.

Gorączka wyszła już poza środowisko profesjonalne i dotknęła odbiorców detalicznych. W mediach społecznościowych rośnie zasięg postów o kolejkach przed dilerami i w sklepach monetarnych, gdzie ludzie kupują fizyczne złoto po szczytowych notowaniach. Detaliści w USA, Europie i Australii donoszą o podwyższonych premiach do ceny spot i deficycie popularnych nominałów.

Podobnego obrazu masowego popytu na sztabki i monety nie obserwowano od czasów Wielkiego Kryzysu, co wskazuje, że złoto jest już postrzegane jako ostatni aktyw zdolny do zachowania wartości.

Obecna sytuacja jest wynikiem połączenia kilku czynników:

• Ryzyka geopolityczne i wojny handlowe podtrzymują gorączkowy popyt na aktywa bezpiecznej przystani.
• Banki centralne nadal zwiększają rezerwy złota, dywersyfikując międzynarodowe aktywa i zmniejszając zależność od dolara. Złoto stanowi obecnie 20% światowych rezerw walutowych, co jest poziomem wyższym niż euro (16%).
• Oczekiwania inflacyjne pozostają podwyższone, a oczekiwania na odwrócenie polityki pieniężno-kredytowej w USA wzmacniają względną atrakcyjność aktywa nieprzynoszącego dochodu odsetkowego.
• Rynek oczekuje na zakończenie cyklu zacieśniania polityki przez Fed i ewentualne rozpoczęcie obniżek stóp w najbliższych miesiącach.

Prognozy wiodących firm inwestycyjnych znacznie się różnią, co dodaje niepewności sytuacji. Goldman Sachs podniósł cel cenowy do 4 900 USD za uncję do grudnia 2026 roku.

J.P. Morgan Research oczekuje średnio 3 675 USD za uncję w IV kwartale 2025 roku i powrotu do 4 000 USD do II kwartału 2026 roku.

Scenariusz ryzyka jest wyraźnie związany z możliwą jastrzębią trajektorią Fed: umocnienie dolara i opóźnienie w obniżce stóp może doprowadzić do cofnięcia notowań w rejon 3 000–3 200 dolarów.

Póki co, suma czynników, od popytu regulatorów po aktywność detaliczną, utrzymuje wysoką poprzeczkę cenową i pozycjonuje złoto jako jeden z kluczowych instrumentów ochronnych dla inwestorów o długim horyzoncie.