VanEck chce wprowadzić pierwszy ETF powiązany ze stakingiem Lido

Złożona aplikacja dotyczy funduszu spotowego, którego podstawowym aktywem ma być stETH – token reprezentujący płynny staking Ethereum poprzez Lido Finance. Jeśli zostanie zatwierdzony, umożliwi inwestorom z rynków tradycyjnych – zarówno instytucjom, jak i inwestorom detalicznym – uzyskiwanie dochodu ze stakingu ETH bez konieczności wchodzenia w środowisko on-chain.

VanEck, jeden z pierwszych podmiotów, które zabiegały o ETF na Ethereum, rozwija ofertę w stronę produktów dochodowych, wpisując się w narrację postrzegającą Ethereum jako formę „internetowego instrumentu dłużnego” z regularnymi wpływami.

stETH z Lido to obecnie najpopularniejszy token w segmencie liquid stakingu – obejmuje ponad 27% całego zastakowanego ETH oraz ponad 75% rynku LSD. Każdy token odzwierciedla udział w stakingu ETH i generuje codzienne przychody z nagród blokowych i opłat, zachowując pełną płynność i zgodność z ekosystemem DeFi.

Decyzja o oparciu ETF-u na stETH zamiast na natywnym ETH pozwala VanEck zaoferować produkt generujący dochód – inwestorzy otrzymują jednocześnie ekspozycję cenową na Ether oraz przychód ze stakingu. To może dać przewagę nad obecnymi spotowymi ETF-ami na ETH, które nie włączają nagród stakingowych z powodu obaw regulatorów przed kwalifikacją stakingu jako formy kontraktu inwestycyjnego.

SEC nadal nie zatwierdziła funduszu ETF opartego na stakingu z dochodem, choć część podmiotów testowała uproszczone modele zarobkowe. Zgłoszenie VanEck dotyczące stETH może być kluczowe dla określenia, czy liquid staking może być uznany za pasywną ekspozycję, bez aktywnej roli w procesie walidacji.

Zwrot ze stakingu ETH wynosi obecnie około 3–4% rocznie dzięki nagrodom dla walidatorów, do czego dochodzą jeszcze zyski z MEV. Coraz częściej mówi się, że staking ETH zaczyna przypominać cyfrową obligację z rentownością.

W przypadku zatwierdzenia wniosku ETF VanEck może stać się pierwszym oficjalnie dopuszczonym produktem, który umożliwi inwestorom tradycyjnym — od biur rodzinnych po zarejestrowanych doradców inwestycyjnych — uzyskiwanie dochodu stakingowego bez konieczności samodzielnego zabezpieczania aktywów, konfiguracji walidatorów ani podejmowania ryzyka zamrożenia kapitału w sieci.

Dzięki temu ruchowi VanEck zyskuje przewagę nad rywalami, takimi jak BlackRock, Fidelity czy Franklin Templeton, którzy mogą wejść na ten rynek dopiero po zmianach regulacyjnych dopuszczających takie produkty. Możliwe, że w przyszłości zobaczymy podobne ETF-y oparte np. na jitoSOL, stMATIC czy innych topowych tokenach stakingowych.

DAO Lido na razie powstrzymuje się od komentarzy dotyczących potencjalnego udziału w zyskach lub wpływu na zarządzanie protokołem. Mimo to uruchomienie ETF-u może ugruntować pozycję stETH jako głównego narzędzia instytucjonalnego w sektorze liquid stakingu.