Tether blokuje sprzedaż akcji ze zniżką, aby chronić wycenę na poziomie $500 mld

Tether Holdings SA interweniowała, aby powstrzymać co najmniej jednego obecnego akcjonariusza przed sprzedażą akcji z dyskontem, podczas gdy firma stara się pozyskać do $20 mld przy wycenie na $500 mld, donosi Bloomberg. Firma rozważa możliwość wykupu i tokenizacji swoich akcji, aby zapewnić inwestorom płynność po zakończeniu rundy.

Według anonimowych źródeł, na które powołuje się Bloomberg, Tether zareagowała po tym, jak dowiedziała się o planach sprzedaży akcji ze znacznym dyskontem w stosunku do docelowej wyceny podczas pozyskiwania funduszy. Kierownictwo analizuje scenariusze wykupu przez spółkę i emisję tokenów reprezentujących kapitał po zamknięciu transakcji.

W oświadczeniu firma poinformowała, że „otrzymała wyraźne potwierdzenie, że próby te nie zostaną zrealizowane”. Dodała: „Byłoby nierozsądne i wręcz lekkomyślne ze strony każdego inwestora próbować ominąć ustalony proces prowadzony przez globalne banki inwestycyjne Tier 1 lub współpracować ze stronami nieupoważnionymi przez kierownictwo Tether”. Potencjalni sprzedawcy nie zostali wymienieni.

Według osób zaznajomionych z negocjacjami i materiałami inwestorskimi, co najmniej jeden akcjonariusz chciał sprzedać akcje o wartości $1 mld lub więcej po cenie zakładającej wycenę na $280 mld. Nie było jasne, czy kwota ta uwzględniała wpływy z nowego kapitału.

Według jednej z osób zaznajomionych z planem, obecni właściciele nie są oczekiwani jako sprzedawcy akcji w pierwszej rundzie. Kierownictwo starało się unikać dyskontowych transakcji wtórnych podczas poszukiwania „strategicznych” inwestorów i omawiało ewentualny udział z SoftBank Group i Ark Investment Management. Firma nie podała harmonogramu ewentualnej pierwszej oferty publicznej.

Stablecoin Tether USDT ma w obiegu około $186 mld. Wewnętrzne prognozy przewidują około $15 mld zysku w tym roku, według osób zaznajomionych z tymi szacunkami.

Firma rozważa również tokenizację — metodę, która przedstawia aktywa, takie jak akcje, obligacje, depozyty bankowe lub nieruchomości, w postaci tokenów w łańcuchu bloków, aby przyspieszyć rozliczenia i obniżyć koszty. Kilka firm przeprowadziło już pilotażowe projekty tokenizacji akcji, w tym wersję akcji Galaxy Digital Inc. notowanych na Nasdaq i dostępnych w łańcuchu bloków Solana, a także inicjatywy związane z Kraken i Robinhood Markets Inc.

W listopadzie 2024 r. firma Tether uruchomiła platformę tokenizacji Hadron, służącą do przekształcania aktywów, w tym akcji, obligacji i towarów, w tokeny cyfrowe. Według danych branżowych wartość tokenów będących przedmiotem obrotu w łańcuchu bloków i powiązanych z rzeczywistymi aktywami wynosi około $18 mld — mniej więcej tyle, ile najmniejsza spółka w indeksie Nasdaq 100.

Osobno inwestor Tether Blockchain Capital rozważał możliwość sprzedaży części swojego udziału, zanim plan pozyskania funduszy stał się publiczny, ale ostatecznie zdecydował się nie kontynuować, według osoby zaznajomionej z sytuacją. Zaznaczyła, że Tether nie próbował blokować tej potencjalnej sprzedaży.

Równolegle z oceną mechanizmów płynności po transakcji firma kontynuuje pozyskiwanie kapitału zgodnie z docelową wyceną i kieruje współpracą z inwestorami za pośrednictwem wyznaczonych partnerów bankowych. Tether nie podał szczegółów dotyczących terminów pozyskiwania funduszy ani potencjalnych umów wtórnych.

Jak pisaliśmy wcześniej, agencja S&P Global Ratings obniżyła ocenę stabilności stablecoina Tether do poziomu „słaby”, twierdząc, że rezerwy stały się bardziej ryzykowne ze względu na wzrost udziału bitcoina, złota, zabezpieczonych pożyczek i obligacji korporacyjnych, a także ze względu na ograniczoną przejrzystość zarządzania rezerwami i kluczowymi kontrahentami.

CEO Tether Paolo Ardoino skrytykował tę metodologię, twierdząc, że tradycyjne modele zorientowane na banki nie uwzględniają sposobu działania firm kryptowalutowych, danych, które publikują, oraz tempa zmian ich bilansów, a także zauważył, że modele te wcześniej wspierały wysokie ratingi instytucji, które później napotkały problemy.