Badanie: 25% wolumenu Polymarket stanowią fikcyjne transakcje

Według badań opublikowanych na platformie SSRN średnio 25% wszystkich transakcji na Polymarket w ciągu ostatnich trzech lat było sztucznych. Jednocześnie udział takich transakcji zmieniał się w czasie: od 60% w grudniu 2024 r. do 5% w maju 2025 r., a następnie ponownie wzrósł do około 20% w październiku.

Autorzy badania podkreślili, że nie oskarżają Polymarket o świadome uczestnictwo w manipulacjach, ale zauważyli, że konstrukcja platformy kryptograficznej umożliwia stosowanie takich schematów. Brak opłat za transakcje, możliwość tworzenia wielu portfeli i praca z anonimowymi adresami w łańcuchu bloków Polygon pozwalają inwestorom symulować handel bez rzeczywistego ryzyka.

Według szacunków badaczy, 14% z 1,26 mln portfeli Polymarket wykazywało oznaki wash trading, aktywnie współpracując między sobą, ale rzadko – z pozostałymi uczestnikami rynku.

W kontekście gwałtownego wzrostu popularności Polymarket w 2025 r., spowodowanego inwestycjami o wartości 2 mld dolarów ze strony Intercontinental Exchange (ICE), wnioski te mogą zmienić postrzeganie platformy jako lidera rynku modeli predykcyjnych. Polymarket utrzymuje pierwsze miejsce pod względem wolumenu obrotów, jednak jego główny konkurent, Kalshi, który nie korzysta z technologii blockchain, wykazuje bardziej przejrzyste wyniki.

Sztuczne wolumeny mogą zniekształcać sygnały rynkowe, zwłaszcza gdy kontrakty prognostyczne są wykorzystywane jako narzędzie postrzegania społecznego. Jeśli znaczna część transakcji nie odzwierciedla rzeczywistego popytu, mądrość tłumu zamienia się w iluzję statystyczną.

Badacze dodają, że część podejrzanych operacji mogła być związana z oczekiwaniem na emisję tokenu – użytkownicy często zwiększają aktywność, licząc na wynagrodzenie po emisji własnego tokenu platformy. Założyciel Polymarket, Shane Koplan, wcześniej sugerował możliwość wydania natywnego tokenu. To właśnie mogło spowodować krótkotrwałe wzrosty fikcyjnej aktywności.