Paul Atkins określa taksonomię kryptowalut według testu Howey’a

Przewodniczący SEC Paul Atkins przedstawił plany wprowadzenia taksonomii tokenów kryptowalutowych opartej na teście Howey’a, aby sprecyzować, które aktywa cyfrowe podlegają przepisom dotyczącym papierów wartościowych. W przygotowanych wcześniej oświadczeniach na konferencji fintech w Federalnej Rezerwie Bankowej w Filadelfii w środę zaznaczył, że Komisja rozważy te ramy w najbliższych miesiącach.

Taksonomia będzie oparta na analizie umowy inwestycyjnej w sprawie Howie z 1946 r. przed Sądem Najwyższym, którą SEC od dawna stosuje do oceny papierów wartościowych. Atkins podkreślił, że status tokenu może się zmieniać w miarę rozwoju projektu i jego sieci.

„Sieci dojrzewają. Kod jest dostarczany. Kontrola się rozprasza. Rola emitenta maleje lub zanika. W pewnym momencie nabywcy nie polegają już na istotnych działaniach zarządczych emitenta, a większość tokenów jest obecnie przedmiotem obrotu bez żadnych uzasadnionych oczekiwań, że konkretny zespół nadal stoi za sterami”. Zaznaczył, że kryptowaluta może być częścią umowy inwestycyjnej, nie pozostając papierem wartościowym na czas nieokreślony.

Według Atkinsa, w ramach tych ram nadzór nie zostanie złagodzony. „Aby było jasne, czym te ramy nie są. Nie jest to obietnica łagodnego egzekwowania prawa przez SEC. Oszustwo jest oszustwem”. Potwierdził, że tokenizowane papiery wartościowe, takie jak akcje zapisane w łańcuchu bloków, pozostają papierami wartościowymi i podlegają jurysdykcji agencji.

Atkins polecił pracownikom przygotowanie zaleceń, które pozwoliłyby tokenom powiązanym z kontraktem inwestycyjnym być przedmiotem obrotu na platformach poza regulacjami SEC — w szczególności na platformach zarejestrowanych w Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) lub w ramach systemów państwowych. Chce również, aby Komisja rozważyła pakiet wyjątków w celu stworzenia systemu plasowania, specyficznego dla kryptoaktywów, które są częścią lub przedmiotem kontraktu inwestycyjnego.

Trwają prace nad tak zwanymi „superaplikacjami” — aplikacjami, które umożliwią handel i przechowywanie kilku rodzajów aktywów na podstawie jednej licencji. Poprosił pracowników o przedstawienie zaleceń dotyczących tej koncepcji.

Ustawodawcy promują przepisy dotyczące struktury rynku aktywów cyfrowych. Izba Reprezentantów przyjęła swoją wersję latem, a Senat rozważa dwie opcje, w tym projekt opublikowany w tym tygodniu przez Komisję Rolnictwa. 

Atkins przedstawił inicjatywę SEC jako uzupełnienie: „To, co sobie wyobrażam, jest zgodne z projektami ustaw rozpatrywanymi obecnie przez Kongres i ma uzupełniać, a nie zastępować krytycznie ważne działania Kongresu” — powiedział. „Komisarz Pierce i ja uznaliśmy wsparcie wysiłków Kongresu za priorytet i będziemy to kontynuować”.

Jak informowaliśmy wcześniej, Donald Trump mianował Paula Atkinsa na stanowisko szefa agencji w grudniu 2024 roku. Wcześniej Atkins pracował w SEC w latach 2002–2008, a następnie założył Patomak Global Partners.