ETF-y na bitcoina znów na plus – jeden dzień zrobił robotę

Aktywa pod zarządzaniem (AUM) odbiły do ok. 149,96 mld USD z ~143,9 mld USD tydzień wcześniej, co sygnalizuje, że stabilizacja ceny BTC „podniosła” wynik niemal tak samo jak świeża gotówka.

Przebieg tygodnia był nierówny i w praktyce przesądziła jedna sesja. Poniedziałek otworzył słabo (~−40 mln USD), wtorek przyniósł punkt zwrotny z ok. +477 mln USD przy największym obrocie (~7,4 mld USD), środa wróciła na minus (~−101 mln USD), a czwartek/piątek dodały skromne plusy (~+20 mln i ~+91 mln). Krótko: jeden mocny wydruk „udźwignął” poszarpaną taśmę.

Po produktach widać powrót klasycznego lidera i słabość „balastu”. W przeliczeniu na BTC (CoinGlass):

• IBIT (iShares Bitcoin Trust, BlackRock): ~+2,96 tys. BTC – wyraźny motor; wtorkowe ~+1,91 tys. BTC nadało ton, kolejne sesje zostały na plusie.
• FBTC (Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund): ~+0,47 tys. BTC – finisz mocny (piątek ~+0,53 tys.).
• ARKB (ARK 21Shares Bitcoin ETF): ~+0,46 tys. BTC – środek tygodnia „poszarpany”, ale bilans zielony dzięki solidnej środzie.
• BITB (Bitwise Bitcoin ETF): ~+0,36 tys. BTC – stabilne wsparcie drugiej ligi.
• GBTC (Grayscale Bitcoin Trust): ~−1,09 tys. BTC – główny hamulec, z dwoma czerwonymi odczytami w środku tygodnia.
• BTCO/HODL i inni: małe plusy, które poprawiły margines, ale nie zmieniły obrazu.

Dwie rzeczy się wyróżniają. Po pierwsze, szerokość poprawiła się względem poprzedniego tygodnia, gdy liderzy umarzali „w zgodnym rytmie”. Tym razem druga liga (FBTC/ARKB/BITB) zakończyła tydzień na plusie obok IBIT, choć ich wkład był umiarkowany. Po drugie, AUM było napędzane tak samo ceną, jak i napływami: po wtorkowym szczycie środowy spadek BTC ściął aktywa z ~151,6 mld USD do ~146,3 mld USD, zanim do końca tygodnia nastąpiło częściowe odbicie.

Apetyt na ryzyko wygląda na ostrożny – rynek „kupił dołek”, ale bez zadzioru: wolumeny ostygły, a zasadniczą robotę zrobił jeden dzień. Przywództwo wciąż jest skoncentrowane: bez IBIT agregat byłby co najwyżej płaski, a umorzenia GBTC ograniczały potencjał wzrostu. Mimo to październik pozostaje na plusie: ostatnie cztery tygodnie (+3,24 mld → +2,71 mld → −1,23 mld → +0,45 mld USD; razem ≈ +5,2 mld USD) sugerują rotację, a nie wyjście z kanału ETF.

W przód (27–31 paź.): jeśli BTC utrzyma stabilny przedział, spodziewaj się skromnych zieleni lub bilansu bliskiego zera, z IBIT jako głównym „ciągnikiem” i przerywanym wkładem FBTC/ARKB/BITB. Nowy zjazd ceny najpewniej przyniesie mieszane do czerwonych odczyty i przytnie AUM mimo wystarczającej płynności. Szeroki, wysokowolumenowy „melt‑up” we wszystkich głównych funduszach wydaje się mało prawdopodobny, dopóki szerokość nie wyjdzie poza jednego‑dwóch liderów.