ETF-y na Bitcoina na plusie mimo piątkowego zawirowania

A jednak wartość aktywów pod zarządzaniem (AUM) zakończyła tydzień niżej — w rejonie 159,0 mld USD wobec ok. 164,5 mld USD tydzień wcześniej. To sygnał, że zjazd ceny BTC przeważył nad napływami gotówki.

Ścieżka tygodnia była czytelna: mocne zakupy na starcie, napięcie na finiszu. W poniedziałek odnotowano największy przyrost — ok. 1,21 mld USD; wtorek dołożył ok. 876 mln USD; środa kolejne ok. 441 mln USD; czwartek łagodniejsze ok. 198 mln USD. Piątek przerwał serię niewielkim odpływem rzędu 5 mln USD — i to przy najwyższym obrocie tygodnia, blisko 9,8 mld USD. Taki miks wygląda raczej na redukcję ryzyka i rebalans w warunkach zmienności niż szerokie wyjście: uczestnictwo pozostało wysokie, choć dzienne odczyty osłabły.

AUM mówiło to samo. Tydzień zaczął się w okolicach 169,5 mld USD i schodkowo zniżał dzień po dniu do ok. 159,0 mld USD na piątkowym zamknięciu. Przy dodatnich przepływach jedynym sposobem na taki spadek jest presja cenowa — wycena mark‑to‑market przeważyła „poduszkę” z napływów.

Po produktach widać było zawężenie przywództwa wraz z upływem tygodnia. Dane CoinGlass (w przeliczeniu na BTC) pokazują IBIT (iShares Bitcoin Trust, BlackRock) jako silnik z wynikiem ok. +21,3 tys. BTC w skali tygodnia (~97% netto) — praktycznie cały rezultat. FBTC (Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund) dołożył skromne ok. +0,72 tys. BTC, a BITB (Bitwise Bitcoin ETF) ok. +0,34 tys. BTC. Mniejsze fundusze były marginalne i nie ruszyły sumy. Ciężary koncentrowały się w GBTC (Grayscale Bitcoin Trust, −0,76 tys. BTC) i ARKB (ARK 21Shares Bitcoin ETF, −0,10 tys. BTC). Dzienne ekstrema potwierdzały wzorzec: IBIT miał dwa największe pojedyncze napływy (≈+7,86 tys. BTC w poniedziałek i ≈+7,22 tys. BTC we wtorek), podczas gdy GBTC (≈−369 BTC w czwartek) i BITB (≈−308 BTC w piątek) prowadziły spadki. Piątkowa taśma mówiła sama za siebie: IBIT wciąż na plusie (~+0,61 tys. BTC), a pozostałe fundusze na minusie — szerokość skurczyła się właśnie wtedy, gdy skoczyła zmienność.

W szerszym ujęciu obraz pozostaje konstruktywny, ale selektywny. Ostatnich pięć tygodni układa się tak: +2,34 mld USD → +0,89 mld USD → −0,90 mld USD → +3,24 mld USD → +2,71 mld USD — jeden czerwony tydzień w większości zielonej serii. Dwa wnioski na kolejny tydzień. Po pierwsze, szerokość: jeśli FBTC będzie dalej dokładać, a druga liga (ARKB/BITB) utrzyma plusy, zielone tygodnie mogą trwać bez heroicznych wolumenów. Po drugie, cena: jeśli BTC się ustabilizuje, AUM przestanie się kurczyć, a napływy będą wyglądać mocniej niż „na papierze” w tym tygodniu. Jeśli szerokość znowu zawęzi się w dniach risk‑off, segment pozostanie zakładnikiem jednego lidera.