EBC prawdopodobnie utrzyma stopy procentowe bez zmian

Europejski Bank Centralny ma ogłosić w czwartek w Frankfurcie decyzję o utrzymaniu stóp procentowych bez zmian – po raz trzeci z rzędu. Decydenci sygnalizują zadowolenie z obecnej polityki, ponieważ inflacja utrzymuje się blisko celu 2%, a wzrost gospodarczy pozostaje umiarkowany. Jednocześnie nowe taryfy i przekierowany eksport z Chin ograniczają popyt.

Rada Prezesów obniżyła stopy łącznie o dwa punkty procentowe do czerwca, po czym wstrzymała dalsze ruchy. Według ankiety Bloomberga wśród 88 ekonomistów, w tym miesiącu nie przewiduje się zmian. Członkowie EBC podkreślają, że decyzje zależą od napływających danych i że niewielkie odchylenia od celu inflacyjnego można tolerować przez pewien czas.

Najnowsze dane dają mieszany obraz. Aktywność w sektorze usług rośnie, a nastroje biznesowe poprawiają się, szczególnie w Niemczech. Jednak przemysł pozostaje słaby, eksport strefy euro do USA wyraźnie spadł, a napływ towarów z Chin do Europy zwiększa się. Podaż ropy nadal jest wysoka mimo nowych sankcji USA wobec rosyjskich producentów.

„Ciężar dowodu spoczywa na danych, które muszą się pogorszyć, by uzasadnić kolejne cięcia” – ocenili analitycy BNP Paribas, dodając, że „poprzeczka dla dalszych obniżek stóp jest dość wysoko”, choć część urzędników wciąż rozważa redukcję w ramach zarządzania ryzykiem. 

• Główny ekonomista EBC Philip Lane stwierdził, że ryzyko utrzymywania się inflacji poniżej celu zbyt długo może uzasadniać „nieco niższą” stopę. 
• UniCredit ostrzegł, że nieosiągnięcie celu w średnim terminie jest możliwe z powodu ceł, słabszego rynku pracy i zmian w handlu z Chinami. 
• Felix Schmidt z Berenberga wskazał z kolei na wsparcie ze strony stabilnego rynku pracy, odpornego sektora usług i niemieckich bodźców fiskalnych.

Rynek obecnie wycenia niemal równe szanse na jeszcze jedną obniżkę stóp do czerwca przyszłego roku, choć niewielu oczekuje, że kolejnym ruchem będzie podwyżka. Tolerancja EBC wobec krótkoterminowych spadków inflacji zostanie przetestowana w grudniu, gdy bank opublikuje nowe prognozy, w tym pierwsze szacunki na rok 2028.

Jak wcześniej informowało GNсrypto, ekonomiści spodziewają się, że stopa depozytowa pozostanie na poziomie 2% podczas posiedzenia 30 października i utrzyma się tam do 2026 roku – po wcześniejszym wzroście z −0,5% do 4,0% w latach 2022–2023 i obniżce do 2% w 2025. Urzędnicy oceniają, że obecne warunki finansowe są odpowiednie – inflacja jest blisko celu, a wzrost stabilny, choć ryzyka pozostają: ceny energii, zakłócenia w logistyce, słabość gospodarek Niemiec i Francji oraz wyniki fiskalne.